Страница: 1/2
Кому все же доверить управление нашими пенсионными накоплениями.
Ухудшение ситуации на финансовых рынках не позволило управляющим пенсионными накоплениями опередить инфляцию в первом квартале нынешнего года. Об этом свидетельствуют данные рэнкинга управления пенсионными накоплениями, подготовленного "Интерфакс-ЦЭА" по итогам первых трех месяцев года. Доходность всех 63 пенсионных портфелей, которые доступны россиянам, составила в среднем 1,48%, хотя в предыдущем квартале она равнялась 9,07%.
По мнению аналитиков "Интерфакс-ЦЭА",
для фондового рынка, который находится в
фазе долгосрочного роста, периодическая
коррекция - нормальное явление. Россиянам,
которые намерены перестать быть "молчунами"
и размышляют над тем, кому перевести свои
пенсионные накопления - частной
управляющей компании или
негосударственному пенсионному фонду,
важно принимать решения на основе
долгосрочных результатов управления, а не
анализа данных за последний квартал.
Управляющие показали за первый квартал
гораздо более скромные результаты в связи с
нестабильной ситуацией на рынке акций. Если
за 2006 год индекс РТС вырос более чем на 700
пунктов (с 1190 до 1921 пункта), показывая
хорошую динамику в каждом квартале, то этот
год пока управляющих не радует. Начав с
отметки 1900, по итогам квартала индекс РТС
прибавил в итоге всего 35 пунктов.
Олег Вьюгин, только что покинувший пост
главы Федеральной службы по финансовым
рынкам, встречаясь вчера с журналистами,
поделился пессимистичным прогнозом. "Наверное,
рынок должен по отношению к уровню конца
предыдущего года просесть достаточно
существенно. Видимо, произойдет некоторая
фиксация прибыли", - считает он.
При такой конъюнктуре доходность
пенсионных портфелей, находящихся под
управлением частных УК, снизилась в первой
четверти года весьма существенно - с 9,19% в
предыдущем квартале до 1,48%. Это происходило
на фоне двукратного роста темпа инфляции (3,4
против 1,7% в четвертом квартале 2006-го).
Внешэкономбанк, которому правительство
никак не решится расширить возможности для
инвестирования (он может вкладывать
пенсионные деньги главным образом в
гособлигации), показал менее серьезное по
сравнению с частными УК падение доходности
- с 1,61 (четвертый квартал 2006-го) до 0,99% (в
первом квартале нынешнего).
Получить доходность чуть выше инфляции за
прошедший квартал удалось лишь двум
компаниям - УК "Алемар" (4,55%) и "Металлинвесттраст"
(4,09%). Обе компании реализовали стратегии
высокого уровня риска - существенная часть
средств вкладывалась в акции. По данным "Интерфакс-ЦЭА",
у "Алемара" на конец квартала в акциях
было 43,8% средств, у Металлинвесттраста - 32,9%.
Правда, в прошедшем квартале доходные
высокорисковые портфели были скорее
исключением - все из-за колебаний фондового
рынка, при которых больше всего в цене
теряют акции. В категории высокорисковых
стратегий появились убыточные портфели,
которых при растущем рынке не было. "Убыток
по итогам первого квартала показали
портфели под управлением УК "Альянс
РОСНО Управление активами" -
консервативный и сбалансированный, а также
портфели УК "Открытие", УК "Уралсиб -
Управление капиталом", УК "Аккорд
Эссет Менеджмент" и УК "Финам
Менеджмент", - говорится в отчете "Интерфакс-ЦЭА".
В течение квартала управляющие компании
снизили в среднем долю вложений в акции с 29,4
до 26,6%. Ни одна из них не решилась
инвестировать пенсионные накопления в
акции в максимально разрешенном объеме (65%).
Наибольшая доля акций отмечена в портфеле
УК "Доверие капитал" (перспективный).
При этом в двух портфелях вложений в акции
не было вовсе (УК "РН-Траст" и УК "Тринфико",
портфель консервативного сохранения
капитала).
В рэнкинге "Интерфакс-ЦЭА" все
портфели разделены на группы низкой,
средней и высокой рискованности в
соответствии с фактической структурой их
вложений. В течение прошлого квартала
произошли изменения в составе группы
портфелей, придерживающихся
низкорискованных стратегий (эти компании
вкладываются преимущественно в
государственные и региональные облигации).
Количество таких портфелей снизилось с 23 до
18. Управляющие перекладывали активы в
корпоративные облигации (вложения в них
увеличились в среднем с 21,9 до 22,6%), что
оправданно в период приостановки роста
акций на рынке, говорит главный эксперт "Интерфакс-ЦЭА"
Станислав Мартюшев: "Когда рынок
перестал безудержно расти, у управляющих
начались трудные времена - теперь они
вынуждены думать не столько о том, как
заработать, сколько о том, как меньше
потерять". Если на рынке, растущем почти
постоянно с 1998 года, управляющим было
достаточно купить акции и сидеть в них, то
теперь большую привлекательность
приобретают менее агрессивные стратегии с
использованием облигаций различных типов,
считает он.
То, что в минувшем квартале ряд компаний,
использующих высокорисковые стратегии,
показал сравнительно высокую доходность, г-н
Мартюшев называет просто везением. "Только
через 15-20 лет мы сможем обоснованно судить о
том, какие плоды приносят на нашем рынке
рисковые стратегии. И боюсь, далеко не
каждый агрессивный управляющий сумеет
добиться хороших результатов", - полагает
он.