IPO компании "Росинтер" показало, что ресторанный бизнес становится публичным и интересным для профессиональных инвесторов. Это значит, что динамика и масштаб этого рынка в ближайшее время значительно возрастут

На днях отечественная ресторанная компания "Росинтер Ресторанс Холдинг" провела первичное размещение своих акций. Компания предложила на рынок 26% акций по цене 32 доллара за штуку. В ходе IPO объем привлеченных средств составил 100 млн долларов, а рыночная капитализация компании -- 384 млн долларов.

"Росинтер Ресторанс Холдинг" -- один из крупнейших игроков на российском ресторанном рынке. Его доля, по данным компании "Ренессанс Капитал", составляет 8,5%. Во многом лидерство "Росинтера" обусловлено тем, что он первым в России начал развивать сетевые рестораны в среднем сегменте, где сегодня его рыночная доля составляет 17%. Сегодня "Росинтеру" принадлежат сети Il Patio, "Планета Суши", "1-2-3 кафе", а также лицензионные T.G.I. Fridays, "Сибирская корона", "Бенихана". Всего у "Росинтера" в России около 200 ресторанов, из них 38 -- франчайзинговые. Оборот компании на начало 2007 года составил порядка 220 млн долларов.

IPO "Росинтера" было ожидаемо: в последние годы компания провела два облигационных займа, упорядочила бизнес -- в частности, вывела в отдельную структуру свои дешевые рестораны "Ростикєс KFC" и сконцентрировалась на перспективных проектах среднего ценового уровня. Полученные деньги "Росинтер" направит на дальнейшее развитие: будет открывать новые рестораны среднего уровня в регионах, преимущественно по франчайзингу. Таким образом, компания станет первым ресторанным игроком в России, отважившимся на региональную экспансию.

Нормальный бизнес

Размещение "Росинтера", безусловно, прецедент: впервые в России ресторанная компания провела IPO. В последние годы на рынок размещений выходили многие отечественные потребительские компании, однако к IPO обращались, как правило, либо производители товаров народного потребления (фармацевтика, косметика, мобильные средства связи и проч.), либо розничные сети. Ресторанных компаний среди отечественных эмитентов до недавнего времени не было: как правило, их бизнес недостаточно прозрачен для потенциальных инвесторов, да и масштаб его по большей части пока невелик. Во многом плохая инвестиционная репутация ресторанного бизнеса обусловлена реальными причинами: трудностями управления, недостатком современных технологий логистики и производства рецептур, отсутствием в стране культуры регулярного посещения ресторанов, дороговизной недвижимости. Многие ресторанные компании не имели надлежащей кредитной истории. Поэтому рестораторы развивали свой бизнес либо на собственные деньги, либо на деньги партнеров.

Несмотря на это в последние годы на рынке сформировался костяк лидеров, которые смогли в этих условиях создать и вести технологичный бизнес. Кроме "Росинтера" это прежде всего Группа компаний Аркадия Новикова (владеет десятками авторских ресторанов -- "Ваниль", "Белое солнце пустыни", "Галерея", "Недальний Восток" и др.) и семью ресторанными сетями в демократичном ценовом сегменте ("Елки-палки", "Суши весла", "Киш-миш" и др.), "Арпиком" (владеет сетями ресторанов Goodman, "Колбасофф", Pasta della Mamma, Fishhouse). Рестораторы уверены, что выход на IPO "Росинтера" -- переломный момент в развитии отечественной ресторанной отрасли.

Если оно будет удачным, то станет понятно, что рестораны -- нормальный, профессиональный бизнес, который может быть оценен рынком. "Безусловно, рестораторы с интересом следят за выходом »Росинтерај на биржу. Ведь первое публичное размещение -- это оценка и признание ресторанного бизнеса России. От эффективности размещения будет зависеть, последуют ли примеру »Росинтерај другие компании", -- говорит Михаил Зельман, генеральный управляющий ресторанного холдинга "Арпиком".

IPO "Росинтера" можно назвать успешным. Хотя компания разместилась по нижней границе ценового коридора (от 31 до 43 долларов за акцию) и привлекла несколько меньше денег, чем ожидала (судя по заявлениям в прессе, она рассчитывала на 150 млн долларов), в последующие за размещением дни цена акции на торгах была уже на несколько долларов выше.

Очевидно, за "Росинтером" на IPO вскоре пойдут и другие рестораторы. Например, та же "Арпиком": несмотря на то что рыночная доля компании пока невелика (около 3%), сегодня это, пожалуй, самый динамичный игрок на московском ресторанном рынке. Об инвестиционных намерениях компании говорит то, что за последнее время она отказалась от ряда проектов (например, от сети "Бельвиль" и ресторана "Бедуин") и сконцентрировалась только на самых успешных -- на сети стейк-хаусов Goodman и пивных ресторанчиках "Колбасофф".