Фондовые рынки Украины и Казахстана глазами российского инвестора
В поисках новых инвестиционных идей мне довелось съездить в две соседние страны -- Украину и Казахстан, побывав в роли первопроходца -- частного инвестора. Поездка оказалась и познавательной, и забавной

Предпосылкой стал интерес к возможностям инвестиций за рубеж. Однако именно классические западные рынки большого интереса у меня не вызывали -- вряд ли можно ожидать высоких прибылей от фондовых рынков устоявшихся экономик. Их средняя доходность 10-12% годовых кажется европейцу или американцу вполне приличной (при средней инфляции около 3-5% в год), однако наводит скуку на российского инвестора, в последние годы успевшего привыкнуть к безостановочному фондовому ралли. Более того, постоянные разговоры о проблемах с платежным балансом США и ожидаемый, как следствие этого, кризис наводят на мысль, что именно сейчас выход на западные инвестиционные рынки может оказаться несвоевременным. Существует еще и языковой барьер, вызывающий определенные сложности при поиске информации о зарубежных эмитентах.

Вместе с тем есть фондовые рынки, про которые реже говорят по телевидению, но которые гораздо более близки и понятны россиянину хотя бы в силу отсутствия языкового барьера. Я имею в виду фондовые рынки Казахстана и Украины. Поскольку бывшие братья еще не успели забыть русский язык, то и задача поиска информации оказывается существенно проще, чем в случае западных или азиатских рынков. Да и менталитет экс-соотечественников близок и понятен нам, и правила игры в экономике во многом напоминают наши.

По мнению некоторых аналитиков, развитие фондовых рынков наших ближайших соседей повторяет развитие российского фондового рынка с запаздыванием на несколько лет. Какую доходность дал в последние годы российский фондовый рынок, читателям, думаю, хорошо известно. Индекс РТС за пошедшие два года вырос с 700 до 2000 пунктов.

Может быть, фондовые рынки Казахстана и Украины и есть та "машина времени", с помощью которой можно перенестись на несколько лет назад и успеть сорвать куш, приобщившись к бурному росту развивающихся рынков? Разве кто-то из нас сейчас отказался бы купить "Газпром" по 7 рублей за акцию или Сбербанк по 700 рублей (нет-нет, не привилегированные, а именно обычные акции Сбербанка!)? А ведь именно столько они стоили еще не так давно -- в 2000 году.

У автора был и еще один, личный стимул к подробному изучению ситуации в Казахстане и на Украине. Дело в том, что по роду своей деятельности я провожу в Алма-Ате и Киеве обучающие семинары по инвестициям, включающие и рассказ о работе на фондовом рынке. И если на первых порах я иллюстрировал свои рассказы примерами из российской действительности, то далее ситуация обязывала быть в курсе местных правил игры и особенностей национальных фондовых рынков.

Москва--Киев

А может быть, Украина? Киев все же поближе, чем Алма-Ата, -- всего ночь поездом. Интернет-трейдинга на Украине нет совсем. Но, возможно, получится прикупить украинских бумаг, отдавая приказы по телефону? 1

Еще до отъезда в Киев, пытаясь найти информацию на украинских сайтах, я столкнулся с неприятной проблемой: русский язык отсутствует на многих финансовых порталах украинского интернета. Нет, как раз частные бизнес-ресурсы в большинстве своем "говорят по-русски". А вот официальные государственные сайты преподносят сюрприз. Сайт ПФТС (Первой фондовой торговой системы -- основной украинской биржи) содержит лишь украинскую и английскую версии. Сайт Национального банка Украины -- те же UA и EN. Если бы информация была только на украинском языке, это еще можно было бы объяснить, к примеру, национальной гордостью или, наоборот, нехваткой денег на поддержку мультиязычных сайтов. Но вот украинский и английский без русского -- в стране, где более 30% населения считают русский родным языком, а 70% используют его при общении, воспринимается как издевка. Похоже, инвесторов из России на Украине видеть совсем не хотятИ

Надежность Украины международные рейтинговые агентства оценивают на несколько ступеней (читай: на несколько лет) хуже, чем Казахстана. Интересно, что, узнав об этом, украинцы удивлялись: как же так, ведь у нас демократия, а тамИ не совсем понятно что. Узнавая, что суверенные рейтинги Украины уступают не только Казахстану, но даже Азербайджану, грустнели.

Местный украинский брокер начал с того, что показал нам, как происходят торги, продемонстрировав распечатку местного "стакана" (очереди заявок на покупку-продажу бумаг). Каждая заявка сопровождалась непонятными буквами и цифрами.

-- А это что такое? -- спросил я.

-- Это обозначения брокеров, выставивших заявки. Буквы означают валюту расчетов, например гривны, доллары или евро. Цифры -- сроки поставки и расчетов. То есть цифра 3 -- это поставка через три дня, а 5 -- через пять дней, -- объяснил брокер.

-- Это биржевой рынок? -- на всякий случай уточнил я.

-- Да, биржевой, -- подтвердил брокер.

-- Ну хорошо, и вот мы видим на экране заявку, вводим свою заявку, и совершается сделка, да?

-- Нет, что вы -- ответил брокер. -- Дальше я начинаю звонить брокерам, выставившим заявки, и торговаться с ними. Пытаюсь получить более интересную ценуИ

-- Это точно биржевой рынок? -- еще раз уточнил я. В моем понимании описанная картина полностью соответствовала тому, что в России относится к внебиржевому варианту.

-- Да, конечно, -- чуть ли не обиделся брокер. -- И вот когда мы договоримся, контрагент выставляет нам окончательную "твердую котировку", и после этого совершается сделка.

-- Здорово! -- обрадовался я. -- И что потом? 2

-- Потом мы отправляем к контрагенту курьера с договорами для подписания.

-- По каждой сделке? -- уточнил я.

-- Да, по каждой сделке. Таковы требования. Впрочем, сделок у нас немного.

-- Ну хорошо, наконец договор подписан, и после этого вы переводите деньги? -- с надеждой спросил я.

-- Нет, это не мы, а вы после этого переводите деньги, -- уточнил брокер. -- Или бумаги, если вы не покупаете, а продаете.

-- А в чем же тогда функция брокера? -- изумился я. -- Если все клиент делает сам? Только в том, что брокер может видеть заявки, которые клиент увидеть не может?

-- Ну, например, мы можем посоветовать, что лучше купить, -- ответил брокер. -- Это недорого.

-- Недорого -- это как?

-- Ну, скажем, за 3% от суммы активов.

"Хороший бизнес!" -- порадовался я за украинских брокеров.