В июле был зафиксирован крупнейший отток клиентов из паевых инвестиционных фондов за последние два года. Эксперты объясняют поведение пайщиков скромными результатами ПИФов акций в первом полугодии и нестабильной ситуацией на мировых фондовых рынках. По мнению аналитиков, отток из паевых фондов в августе может продолжиться.

По уточненным данным "Денег", чистый отток средств из открытых паевых фондов в прошлом месяце составил около 1,3 млрд руб. Это один из худших результатов за последние два года. Рекорд по выводу средств из фондов поставил апрель -- 1,9 млрд руб. чистого оттока. Основная составляющая отрицательных результатов апреля -- уход стратегических клиентов из фонда " ЛУКОЙЛ фонд первый" под управлением компании "Уралсиб". Тогда из фонда было выведено 2,5 млрд руб. (в то же время в другие ПИФы пришли новые средства, которые и позволили свести баланс к 1,9 млрд руб.). "Если бы не вывод активов из этого фонда, в целом баланс притока-оттока был бы положительным",-- говорит гендиректор управляющей компании "КИТ Фортис Инвестментс" Владимир Кириллов. Участники рынка объясняли поведение инвесторов проводившимся в то время IPO Внешторгбанка: часть пайщиков отложила средства на приобретение его акций. Кроме того, некоторые эксперты упоминали в качестве причины боязнь повторения коррекции, которая произошла в период майских праздников в прошлом году.

В июле же ПИФы покидали в основном розничные клиенты. Из фондов акций было выведено наибольшее количество средств -- 1,44 млрд руб. Из фондов смешанных инвестиций -- более 300 млн руб. При этом только часть инвесторов предпочла переложить деньги в более консервативные инструменты: чистый приток средств в фонды облигаций в июле составил около 600 млн руб. Остальные гасили паи с тем, чтобы получить наличные, некоторые инвесторы переложили средства на банковские депозиты. "Темпы роста депозитов -- 40% годовых в рублях. Это около 4 трлн руб. По итогам прошедших 12 месяцев на депозиты было переведено более 1 трлн руб., в месяц -- около 100 млрд. А в этом году -- 120-130 млрд руб. ежемесячно",-- отмечает руководитель информационно аналитического управления УК "Уралсиб" Александр Головцов.

Эксперты сообщают, что в ПИФах акций с начала года существенного притока не наблюдалось. Между тем в прошлом году чистый приток средств в фонды акций достигал 4 млрд руб. ежемесячно. "Это недополученные деньги, которые должны были прийти в ПИФы акций в этом году, но оседали на депозитах",-- считает Александр Головцов. Однако, по мнению гендиректора управляющей компании "Альфа-капитал" Михаила Хабарова, лишь немногие инвесторы перекладывают средства в депозиты, "поскольку те в лучшем случае дают доходность 10% годовых".

Лидером по выводу средств стал фонд "Добрыня Никитич" ( УК "Тройка Диалог") -- 1,18 млрд руб. "Из фонда клиенты в основном ушли в фонды облигаций компании либо зафиксировали прибыль",-- комментирует вице-президент "Тройки Диалог" Андрей Звездочкин. Он отмечает, что у розничных компаний с большим количеством клиентов регулярно наблюдается отток. "Вывод 3% от общего объема активов -- нормальная ситуация для крупной компании",-- подчеркивает он. При этом наибольший объем средств был инвестирован в фонды "Альфа-капитала" -- "Альфа-капитал облигации плюс", "Альфа-капитал металлургия", "Альфа-капитал акции роста". В общей сложности чистый приток средств составил более 544 млн руб. "Наши фонды обеспечивали положительную стабильную доходность и в своих сегментах являлись лидерами. Кроме того, серьезно выросло количество инвестконсультантов, которые существенно улучшили взаимодействие с клиентами",-- говорит Михаил Хабаров.

На поведение инвесторов повлияли также результаты паевых фондов по итогам полугодия. "В рекламе многих управляющих компаний в конце прошлого и начале этого года фигурировали трехзначные цифры доходности предыдущих лет,-- отмечает гендиректор компании "Агана" Иван Гелюта.-- И это привлекало внимание инвесторов, настроенных на быстрый и высокий доход". Однако результаты первых месяцев 2007 года порадовали далеко не всех. По итогам июля средняя доходность открытых фондов акций составила всего 1,5% при колебаниях от -3% до 4%. За последние шесть месяцев средняя доходность ПИФов акций оказалась отрицательной -- -0,7%. По словам Ивана Гелюты, клиенты, рассчитывавшие на быстрый доход, не получив его, стали выводить средства из фондов. С ним согласен руководитель управления коллективных инвестиций управляющей компании "ОФГ Инвест" Игорь Рябов: "За полгода рынок не вырос на 30%, как раньше, что должно было огорчить некоторых клиентов".

Кроме того, в июле был зафиксирован исторический максимум индекса РТС. "Когда рынок пробивает исторический максимум, люди хотят зафиксировать прибыль, ожидая, что за пиком последует коррекция, что мы сейчас и наблюдаем",-- говорит вице-президент группы компаний "Ренессанс управление инвестициями" Владимир Пахомов. При этом, по его словам, на спаде рынка начинающие инвесторы совершают одну и ту же ошибку: входят в фонды акций на максимуме, а при первой же коррекции пугаются и начинают продавать активы, фактически фиксируя убытки.

По мнению экспертов, часть пайщиков панически отреагировала на обострение кризиса ипотечного кредитования в США, которое отразилось на мировых фондовых рынках. Инвесторы сочли, что американские события отрицательно скажутся и на российском фондовом рынке. "Многие инвесторы рассматривают ПИФы как приложение к фондовому рынку. И они часто принимают решения по вводу-выводу средств из фондов, отслеживая ситуацию в мире",-- считает Иван Гелюта. По словам Андрея Звездочкина, "ситуацию усугубил сезон отпусков". По мнению Михаила Хабарова, некоторые клиенты предпочитают "переждать лето в наличности и вернуться на рынок осенью".

По прогнозам экспертов, отток средств из ПИФов может продолжиться в августе. "Август будет похожим на июль, возможно, чуть получше -- все зависит от того, как рынок будет себя чувствовать",-- считает Андрей Звездочкин. При этом участники рынка сомневаются, что в сентябре-октябре начнется активный приток средств в фонды акций. "Чтобы приток появился, нужно, чтобы рынок вырос на 10-15%. Однако маловероятно, что в августе и сентябре будет такой рост. Еще не разобрались с американской ипотекой, а сентябрь традиционно слабый -- в этом месяце, по статистике, бывает самая низкая доходность у фондов акций, индекс РТС в среднем падает на 5,5%",-- говорит Александр Головцов. По его мнению, ситуация стабилизируется ближе к ноябрю, когда накопится критическая масса роста по акциям. Владимир Кириллов настроен более оптимистично: "По осени, когда вернутся из отпусков основные игроки рынка, рынок оживится, будет меньше панических настроений, связанных с экономикой США". В результате рост котировок возобновится, фонды акций по итогам года покажут доходность не ниже 15-20%, что вернет к ним интерес частных инвесторов.

Эксперты рекомендуют инвесторам на падающем рынке входить в фонды акций. "Это хорошая возможность купить паи ПИФов акций, а не фиксировать убытки",-- говорит Владимир Пахомов. "В истории рынка редко когда боковой тренд сохраняется дольше полугода. А мы стоим уже около семи месяцев. Чем дольше это продолжается, тем больше потенциал роста на будущее",-- резюмирует Александр Головцов.

Банки все чаще предлагают проводить операции по счетам через интернет. Еще год назад это была услуга для небольшой группы продвинутых пользователей, но теперь многие банки бесплатно предоставляют ее рядовым клиентам вместе с "зарплатной" карточкой. Чем может быть полезен интернет-банкинг и сложно ли им пользоваться?