Проблема - дорогая недвижимость и зависимость от сектора финансового сервиса.
Есть ли в мире другая страна, по которой нынешний кредитный кризис может ударить больнее, чем по США? Есть: Великобритания.
В отличие
от рынков большинства
европейских соседей, британский
во многом схож с американским, в
том числе и в том, что касается
проблем. Дешевые кредиты
обеспечили десятилетие
беспрецедентного роста по всем
параметрам, причем цены на жилье
утроились, что намного
превосходит американские темпы.
Потребительские расходы
взлетели и составляют примерно
две трети затрат страны.
Британская экономика в целом
значительно больше зависит от
сектора финансового сервиса,
нежели американская.
Вот и получается, что "Великобритания
пострадает сильнее Америки",
если нынешний рыночный
катаклизм не завершится в
ближайшее время, считает
директор Fathom Financial Consulting в
Лондоне Дэнни Гэбэй. Насколько
сильнее? Гэбэй и многие другие
полагают, что годовой прирост
ВВП может снизиться вдвое против
примерно 3% в последние годы.
Около половины расширения
британской экономики в
последние полтора года пришлось
на финансовые и бизнес-услуги
всех видов, от аудита до
юридических консультаций и
сделок с недвижимостью. Вместе
эти секторы дают до 30%
национального дохода, то есть
много больше, чем в США, отмечает
профессор экономики
Университета Йорка Питер
Спенсер. По оценке Centre for Economics &
Business Research Ltd., если кризис
затронет финансовый сервис и
начнется спад в сегменте LBO, M&A,
а также кредитных деривативов,
работы могут лишиться тысячи
специалистов, в основном в
банках, инвестиционных фирмах и
других финансовых компаниях.
Как и в США, движущая сила
экономики в Великобритании -
потребители, а британские
потребители в числе самых
больших должников в мире. По
кредитным картам, ипотеке и
прочим потребительским кредитам
они задолжали $2,7 трлн - больше
ВВП страны. В процентах к
валовому располагаемому доходу
задолженность домохозяйств
доходит до 166% против 127% в США.
Неудивительно, что в прошлом
году британским банкам пришлось
списать $18 млрд безнадежных
долгов, в основном по
потребительским займам.
Эти списания, возможно, лишь
первая ласточка, если цены на
жилье пойдут вниз. Несмотря на
относительно невысокий рост
доходов, потребительские
расходы остаются высокими,
потому что британцы занимают все
больше средств под обеспечение
своим дорожающим жильем. Особой
проблемы возникнуть не должно,
если из-за дефицита предложения
цены на жилье в следующие пять
лет вырастут еще на 40%,
прогнозируют специалисты
общественной группы National Housing
Federation, ратующей за доступное
жилье. Но оптимизм этот
разделяют не все. С учетом того,
что в среднем дом сегодня стоит
$370 тыс., в 11 раз больше средней
годовой зарплаты, жилье стало
намного менее доступным, чем в
любой момент за последние 15 лет.
По состоянию на август оно
дорожало примерно на 9,5% в год, но
сейчас темп замедлился, а в
Йоркшире и Уэльсе вообще
обозначилась обратная динамика.
Уже проявляются первые признаки
напряжения, поскольку
домовладельцы начинают ощущать
последствия пяти повышений
процентной ставки за последний
год - до 5,75%. Количество случаев
foreclosure (отказа в выкупе закладных
в связи с несостоятельностью
ипотечных заемщиков. - "BusinessWeek
Россия") и личных банкротств в
первом полугодии 2007-го по
сравнению с аналогичным
периодом прошлого года стало
больше на 30%. Джэми Даннхаузер,
экономист из компании Lombard Street
Research в Лондоне, говорит: "Проблемы
будут усугубляться".
Хотя почти все уверены, что
британский центробанк не будет в
ближайшее время поднимать
процентную ставку, стоимость
обслуживания ипотечных кредитов,
как полагают, будет расти. Дело в
том, что кризис на финансовых
рынках привел к удорожанию
заимствований для кредитных
организаций, а те, в свою очередь,
перекладывают это бремя на
потребителей, многие из которых
платят по плавающей ставке.
Ставки по субстандартным
кредитам только за это лето
выросли на 2,5 процентных пункта.
При том, что субстандартная
задолженность составляет всего
10% рынка в Великобритании против
25% в США, все популярнее схемы
кредитования, при которых
предъявлять документы о доходах
не требуется. По оценкам
некоторых брокерских фирм, в
прошлом году до трети новых
ипотечных займов выдавали
именно так.
Совершенно ясно: чтобы эти две
опоры британской экономики
зашатались, нужно немного. "Экономика
слишком зависит от
потребительских расходов и Сити,
- говорит Морис Фитцпатрик,
аналитик лондонской налоговой
консалтинговой фирмы Grant Thornton, -
поэтому даже маленький
катаклизм может привести к
несоразмерно серьезным
последствиям".
- BusinessWeek
