Логин or Регистр

Rambler\'s Top100 Кредиты Инв.проекты Венчур Представители Посредники Изобретения Партнеры Ссылки Форум Глоссарий Новости .

 ИДЕИ БИЗНЕСА  БИЗНЕС-КРЕДИТЫ  ГОТОВЫЙ БИЗНЕС  РЕКЛАМА  РАЗМЕСТИТЬ СТАТЬЮ

Банк бизнес-предложений


 

Лучшие бизнес предложения

   Кредиты малому и
  среднему бизнесу.
  Помощь в поиске
  залога (недвижимость)


Лучшие бизнес предложения
Наш опрос
Вам нравится вести бизнес в России?

Да, я всем доволен
Да, но нужны реформы
Нет, но нет выбора
Нет, я свернул бизнес
Не знаю
Я - наемный работник



Результаты
Другие опросы

Ответов: 25098
Комментариев: 7
Счетчики, рейтинги
Rambler's Top100

Яндекс цитирования

Самые популярные запросы
бизнес-план   готовый бизнес   интернет-трейдинг   как заработать   ипотека   инвестиции в недвижимость   прямые инвестиции   венчур   фондовый рынок   свой бизнес  недвижимость  
Последние бизнес-планы
  Бизнес план «Развитие мясного и племенного коневодства» - 850.00 руб - покупок: 71 
  Бизнес план «Организация предприятия по разведению кр. рогатого скота мясомолочного направления» - 850.00 руб - покупок: 40 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству строительных материалов» - 600.00 руб - покупок: 29
  Бизнес-план инвестиционного проекта «Строительство коттеджного поселка» - 1500.00 руб - покупок: 41 
  Бизнес-план «Организация современного хозяйства по выращиванию овощей в открытом грунте» - 750.00 руб - покупок: 41 
  Бизнес-план «Организация производства фанеры» - 750.00 руб - покупок: 32 
  Бизнес-план «Разведение крупного рогатого скота» - 750.00 руб - покупок: 157 
  Бизнес-план «Создание деревоперерабатывающего комбината» - 700.00 руб - покупок: 163 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству клееного мебельного щита» - 600.00 руб - покупок: 145 
  Бизнес-план «Создание предприятия по производству пиломатериалов» - 750.00 руб - покупок: 35 
Все по дате поступления
Занятного мало

Светлана Киреева, София Зырянова, 23.09.07

Страница: 1/2

Российские банки один за другим вынуждены отказываться от самых развитых и привлекательных инструментов заимствования на международных рынках. Дело в том, что барьеры, воздвигнутые напуганными кредиторами, стали практически непреодолимы для заемщиков из развивающихся стран, а к ним консервативные инвесторы привычно относят и Россию.

«Желание экономических агентов рисковать, предоставляя кредиты контрагентам или инвестируя в рыночные активы, снизилось», — констатирует Алексей Казаков, замдиректора департамента управления активами компании «Альянс РОСНО Управление Активами».

Вследствие американского ипотечного кризиса из трех способов заимствования, которыми еще два месяца назад активно пользовались российские банки: еврооблигации, секьюритизация и синдицированные займы — в меню остался лишь последний, освоенный еще в 1990-х.

ЕВРОБОНДЫ ЗА «ЖЕЛЕЗНЫМ ЗАНАВЕСОМ»

В ПЕРВОМ полугодии аналитики прогнозировали всплеск активности банков по выпуску корпоративных долговых обязательств — евробондов. Данный вид займов является практически необеспеченным, а чтобы выйти на рынок с этой бумагой, необходимо иметь финансовую отчетность по международным стандартам (МСФО) и рейтинг международного кредитного агентства. Другими словами, деньги выдают практически «под честное слово» и в спокойные времена под относительно низкий процент. Однако последние полтора месяца спокойными не назовешь. «Доходность по евробондам выросла с 1–2% до 4–5% годовых в зависимости от качества заемщика, что делает заимствования подобного рода не то что невозможными, но просто очень дорогими, — поясняет Василий Федоров, директор департамента операций на финансовых рынках Номос-банка. — Дело не в кризисе ликвидности, а в кризисе доверия иностранных инвесторов к нам и друг к другу».

Если раньше сообщения о выпуске евробондов российскими компаниями появлялись чуть ли не ежедневно, то с 17 августа не было заключено ни одной сделки. Например, дебютный выпуск евробондов объемом 3 млрд рублей отложил Дойче банк. «Мы зарегистрировали выпуск в мае и планировали провести размещение в августе–начале сентября, поскольку осенью рынок традиционно активнее и наши бумаги вызвали бы интерес у инвесторов, — рассказывает вице-президент Дойче банка Михаил Вдовин. — Однако кризис ипотечных бумаг в Штатах и изменившаяся в результате него конъюнктура на международных и локальном рынках заставили нас пересмотреть сроки». Ранее размещение пятилетних евробондов в евро отложил и Банк Москвы «из-за волатильности рыночных условий».

Когда на рынках штормит, инвесторы уменьшают лимиты на объем операций с евробондами для заемщиков с развивающихся рынков, объясняет первый вице-президент Ассоциации региональных банков России Александр Хандруев. Но дело не только в том, что «развивающимся» доверяют меньше, теперь кредиторы с подозрением относятся и к рейтинговым агентствам, главным оценщикам надежности эмитента евробондов. «Они оказались недостаточно прозорливыми, чтобы предупредить о грядущем кризисе, поэтому инвесторы перенесли свои страхи и озабоченность на евробонды», — говорит председатель правления Евразийского банка развития (ЕАБР) Игорь Финогенов.

Рост ставки в 2–3 раза — это, конечно, нервная реакция, но, даже когда шок пройдет, осадок останется. Эксперты, беседовавшие с «BusinessWeek Россия», оценивают его в 0,5–1% сверх июльского уровня. «Кризис показал инвесторам, что существует разница между первым, вторым, третьим эшелонами с точки зрения надежности долгов, — говорит Вдовин из Дойче банка. — Если раньше ставки для компаний разных эшелонов не сильно отличались, то теперь рынок провел градацию: для первоклассных заемщиков ставки изменились, но не так существенно, как для компаний второго эшелона. Там заимствования могут стоить до 15% годовых».

НИ ЗА КАКИЕ ДЕНЬГИ

ЕЩЕ СЛОЖНЕЕ, чем с евробондами, ситуация с секьюритизированными займами. Здесь даже ставка не выросла, просто рынка не стало. Причем в тот самый момент, когда он резко шел в гору. Сегмент, которого три года назад в России еще не существовало, за первые шесть месяцев 2007-го достиг объема в $6,1 млрд.

Суть секьюритизации в том, что будущие поступления банка оформляются на специальное юридическое лицо (special purpose vehicle, SPV), ценные бумаги которого — кредитные ноты — и переходят в собственность кредиторов. Таким образом, банк, предоставляющий кредиты, перестает быть собственником портфеля активов и обеспечивает только его обслуживание, в частности, перечисление средств от заемщиков инвесторам. Поэтому в случае банкротства банка-оригинатора инвестору не нужно ждать результатов конкурсного управления: все средства по кредитам от заемщиков формируются в портфели и направляются на счета владельца, то есть SPV, которое и расплачивается с кредиторами, погашая свои бумаги. Держатели кредитных нот несут лишь кредитные риски конкретной бумаги, а не все риски оригинатора.

Другими словами, это более надежный инструмент, чем еврооблигации, поэтому на секьюритизированные займы ориентируются самые консервативные (и самые выгодные) кредиторы — пенсионные и страховые фонды. И когда выяснилось, что многие ипотечные кредиты, под которые выпускались кредитные ноты, оказались мыльными пузырями, эти инвесторы просто закрыли лимиты на секьюритизированные займы. «Кризис в США показал, что и рейтинговые агентства, и сами банки подошли безответственно к секьюритизации субстандартных кредитов, — говорит Хандруев. — С августа не было заключено ни одной сделки по секьюритизации». «Договоренности существуют, но когда они выйдут на финальную стадию, теперь неизвестно», — подтверждает Игорь Финогенов из ЕАБР.

Массовая волна отказов от секьюритизации ипотечных портфелей началась еще в июле. Одним из первых перенес секьюритизацию «ВТБ 24» (объем ипотечного портфеля не менее $500 млн). «Нам экономически выгодно перенести эту сделку на 2008-й, ориентировочно на II квартал. Сейчас банки-организаторы говорят, что мы сможем занять под LIBOR+1%, а наши внутренние ожидания – LIBOR+0,8%», – говорит Анатолий Печатников, член правления «ВТБ 24».

Отложил сделку и УРСА-банк — одна из крупнейших региональных организаций. «Сроки и условия проведения сделки станут понятны, как только появится определенность и стабильность на долговом рынке в целом. Сейчас УРСА-банк обсуждает возможность участия ЕБРР и DEG (Германская компания инвестиций и развития) в секьюритизации ипотечных кредитов на сумму $500–600 млн», — сообщил «BusinessWeek Россия» председатель совета директоров УРСА-банка Игорь Ким. Отложил секьюритизацию портфеля в 2 млрд рублей и банк «Московское ипотечное агентство».

Аналитики убеждены, что теперь на первый план переместятся качество кредитных портфелей и юридическая чистота договоров. Кредиторы станут проверять заемщиков еще более тщательно, а опасения заложат в ставку. Возрастут расходы на юристов, консультантов, увеличатся сроки проверок, это увеличит издержки, соответственно, вырастет и процент. «Выросшие риски заставляют участников повышать стоимость кредитования, причем это сказывается не только на росте самих ставок, но и на увеличении премии, которую кредитор прибавляет к ставке для компенсации специфических рисков заемщика», — говорит г-н Пивень. Впрочем, Игорь Финогенов из ЕАБР полагает, что рынок скоро оттает: «Паника имеет тенденцию волн, но это процесс затухающий, и к глубокой осени все успокоится, а на Рождество и вовсе забудется. Рынок будет исходить из того, что все недочеты, которые привели к проблемам, учтены и ставки упадут на прежний уровень». Его коллега из Номос-банка Василий Федоров осторожнее и раньше, чем через полгода, стабилизации на этом сегменте не ждет. Как и Сергей Гречишкин из «Кит Финанс»: «Мы планируем провести секьюритизацию ипотечного портфеля объемом от $200 млн, как только откроется рынок. И очень надеемся, что это произойдет к концу года».

Следующая страница (2/2) Следующая страница



ПОДПИШИТЕСЬ НА РАССЫЛКУ
новостей бизнеса и экономики,
выходящую совместно с бизнес
предложениями России и стран
ближнего и дальнего зарубежья.

Новые бизнес предложения

Новые бизнес предложения
Помощь в получении кредита просм: 12768 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Оренбург
Сумма:
700000
Оказываем помощь в оформлении и получении микрозаймов и кредитов для физических лиц, у котор...

Продам угольное месторождение просм: 423 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Новокузнецк
Сумма:
250000000
Разведанные запасы угля составляют 39 млн. тонн угля марок Т и А.Категории разведанности - B...

Ищу партнера в IT просм: 427 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Красноярск
Сумма:
5000000
ООО с инфрастуктурой ВОЛС. Техобслуживание ремонт ПК, оргтехники. Специалисты в наличии. Cво...

Оборудование. Найдем клиентов за % просм: 9980 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Волгоград
Сумма:
1
Мы занимаемся продвижением продукции наших партнёров по России и СНГ.
Мы берём проц...

Оптовые поставки венков просм: 360 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:
Россия
Город:
Владимир
Сумма:
0
Мы производители венков различной сложности. Качество очень хорошее, долговечны. Предлагаем ...

Кредиты действующему бизнесу просм: 11929 
Кредиты действующему бизнесуСтрана:
Россия
Город:
Москва
Сумма:
0
Профессионалы банковского рынка Москвы оказывают услуги получения кредитования действующему ...

Реконструкция производства картофеля просм: 11733 
Реконструкция производства картофеляСтрана:
Россия
Город:
Магадан
Сумма:
7000000
Местоположение бизнеса – РФ, Магаданская область.
Основные направления проектируемой ...

Кредит для инвестиционных сельхозпроектов просм: 200 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Кредит от одного до семи миллиардов рублей для инвестирования в сельхозпредприятия. Процентн...

Деньги на инвестиционные проекты просм: 267 
Предлагаем финансирование малого бизнеса. Форма онлайн заявкиСтрана:

Город:

Сумма:
0
Деньги на инвестиционные проекты, модернизацию производства: от 5 млн.евро. до 1 млрд.евро. ...

Продается Автомойка (ППА на 5 лет) просм: 121 
Продается Автомойка (ППА на 5 лет)Страна:
Россия
Город:
Санкт-Петербург
Сумма:
1000000
Место нахождения: Санкт-Петербург, м.Лесная

Автомойка на 2 поста. Работает 24...

Все предложения RSS
Добавить новое
Подписка на новые
.

Copyright © 2005-2012 Банк бизнес-предложений bizbank.ru
При использовании материалов сайта, ссылка на www.bizbank.ru обязательна.
Любое частичное или полное, а также коммерческое использование материалов Банка бизнес-предложений
без согласования с владельцем сайта bizbank.ru запрещено.