ТОЛЬКО ДЛЯ СВОИХ

ЗАТО НА РЫНКЕ синдицированного кредитования все «в шоколаде». За I квартал текущего года российским заемщикам было предоставлено более $30 млрд в виде синдицированных займов — почти столько же, сколько за весь прошлый год. «В 1998-м после дефолта можно было синдицировать $30 млн, — говорит Дмитрий Поляков, старший кредитный аналитик «Ренессанс Капитала», — а сегодня сумма займа в реальном секторе начинается от $100 млн, а в финансовом секторе нередко от $1 млрд». И объемы, по мнению Юлии Колесовой, вице-президента по работе с финансовыми институтами стран дальнего зарубежья Альфа-банка, будут только расти. Тем более сейчас на фоне затишья на долговом рынке, как утверждает Михаил Вдовин, спрос на синдицированные займы вырос.

Дело в том, что такие займы организует узкий круг профессионалов, глубоко понимающих происходящие на рынках процессы и полагающихся на собственный анализ заемщика, а не на его рейтинг. Поэтому и оформляются такие сделки за 1–3 недели (выпуск евробондов готовится несколько месяцев, а секьюритизированных бумаг — больше года). «Профессионалы отслеживают ситуацию и знают, что российская банковская система от случившегося кризиса не пострадает, — говорит Игорь Финогенов. — Фундаментальных причин для кризиса, которые могли бы поставить под сомнение возможность банков расплачиваться по своим обязательствам, эксперты не видят». Так что коррекции доходности не предвидится. Сейчас ставка для синдикаций колеблется на уровне LIBOR+0,7–0,8% годовых для крупных банков с высокими рейтингами , для более скромных игроков — LIBOR+1,4–1,5%. Плюс комиссия за организацию сделки, которая добавляет к стоимости денег еще до 1%.

Правда, как заявил аналитик ФК «Открытие» Валерий Пивень, вряд ли синдицированные кредиты смогут конкурировать с возможностями открытых размещений, таких, как евробонды и секьюритизированные. «Средний размер синдицированных кредитов традиционно меньше, чем средний размер размещаемых выпусков еврооблигаций. Однако в качестве временной меры они могут сыграть положительную роль», — уверен он.

«Конечно, если будет общее сжатие кредитного рынка, то это скажется и на объемах синдикаций. Но вероятно, что синдицированное кредитование, как менее рисковое, не попадет в полосу стагнации», — убежден г-н Хандруев. Несколько крупных сделок за последние дни — яркое тому подтверждение. Например, на прошлой неделе банк «Союз» получил синдицированный кредит в размере $50 млн на год. Тогда же о привлечении синдицированного кредита на $150 млн заявил Номос-банк. Сделка запускается двумя траншами одновременно сроком на один и два года: ставка по годовому кредиту LIBOR+0,7%, по двухлетнему — LIBOR+1%. «С учетом ситуации с ликвидностью на международном рынке мы расцениваем сделку как безусловно успешную», — говорит президент Номос-банка Дмитрий Соколов.

По мнению Александра Хандруева, дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от того, как отреагируют рынки на недавнее снижение ставки ФРС. «Современные кризисы распространяются, как пандемия, перенос «вируса» невозможно предсказать, — говорит он. — Если до сих пор «зараза» приходила с развивающихся рынков Мексики, Бразилии, Азии, то сейчас пришла из США. И мир не нашел еще лекарства от спекулянтов и паники населения. Нужно подождать, не распространится ли «эпидемия» по всему миру». «Ставка LIBOR равномерно росла в течение года из-за постепенного ужесточения монетарной политики ЕЦБ, теперь темп роста ускорился», — продолжает г-н Пивень. А понижение ставки ФРС может лишь ослабить повышательный тренд, придать ему ползучий характер, считают эксперты.

Но даже если «вирус» не распространится, эксперты уверены, что темпы роста в банковском секторе замедлятся: инвестиции в эту сферу в течение ближайших нескольких месяцев сократятся, деньги уйдут в более надежный и обеспеченный бизнес, например, в нефтегазовый сектор, электроэнергетику, телекоммуникации.