Дилер с брокером вышли на рынок.
Сегодня на уроке нашей школы мы начнем разговор о профессиональных участниках рынка ценных бумаг. Тех самых посредников, без которых просто немыслим классический фондовый рынок.

В соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» профессионалами фондового рынка являются следующие участники:

– ДИЛЕР (торгует от своего имени и за свой счет),

– БРОКЕР (выполняет поручения клиентов),

– РЕГИСТРАТОР (по заданию эмитента ведет реестр (учет) владельцев ценных бумаг),

– ДЕПОЗИТАРИЙ (хранит ценные бумаги клиентов, оповещает об обремененности ценных бумаг обязательствами),

– ОРГАНИЗАТОР ТОРГОВЛИ (обеспечивает условия для торговли, разрабатывает правила торговли, предает гласности цены, производит допуск товара к торгам, разрабатывает стандартные контракты),

– УЧАСТНИКИ, осуществляющие КЛИРИНГОВУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ (ведут расчеты по сделкам),

– УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ (управляет средствами клиентов).

Согласно последней редакции закона «О рынке ценных бумаг» профессиональными участниками фондового рынка могут быть исключительно юридические лица. Теми же дилерами, как правило, являются банки и инвестиционные компании. Вместе с тем сделки от имени и по поручению дилера совершает его доверенное лицо – трейдер. Трейдером называют также любое частное лицо, торгующее на бирже через брокера. У него нет менеджера, его действиями никто не управляет, и все решения он принимает сам. Таким образом, трейдер – это человек, непосредственно осуществляющий сделки на бирже или принимающий решения о проведении биржевых сделок через брокера.

Если трейдер представляет интересы дилера, то его называют корпоративным трейдером. Одна из целей корпоративных трейдеров – поддержание ликвидности рынка. Они проводят большое число операций, в результате чего на рынке всегда есть покупатели и продавцы. Правда, если на Западе институт корпоративных трейдеров получил широкую практику, то в России он только зарождается.

Крупного дилера, сделки которого оказывают заметное влияние на фондовый рынок, например, Сбербанк России, называют оператором рынка. Впрочем, оператором вполне может быть и брокер, осуществляющий значительное число сделок по поручению клиентов.

С целью поддержания ликвидности рынка крупные дилеры берут на себя обязательство всегда выставлять двойные котировки. Такого дилера принято называть маркет-мейкером. Маркет-мейкер одновременно объявляет и цену продажи, и цену покупки. С этим мы встречаемся при обмене валюты: банк покупает доллары по одной цене и продает по другой, на чем и зарабатывает деньги. Точно так же и на фондовом рынке маркет-мейкер обычно зарабатывает на разнице цен покупки и продажи. В результате двойных котировок на рынке всегда есть и покупатель, и продавец.

При стремительном движении рынка маркет-мейкер не успевает заработать на разнице цен покупки и продажи. В этом случае он несет потери, к которым готов и на которые согласился добровольно. При обвале цен на рынке все хотят только продавать. Но кому? Кто согласится покупать акции, если их цена падает? Соглашается маркет-мейкер: если он не будет покупать, на рынке начнется паника и цены обвалятся еще больше. Маркет-мейкер поддерживает стабильность рынка, он в этом как основной участник рынка сильно заинтересован. Когда рынок успокоится, маркет-мейкер снова станет зарабатывать на разнице цен покупки и продажи. Списки маркет-мейкеров можно найти на сайте ММВБ.

Брокер выполняет поручения клиентов. Только через него клиент может выйти на биржу. Поручения могут быть разного рода и оговариваются в договоре. Самый простой вид поручения состоит в том, что клиент четко формулирует параметры заявки, которую и выполняет брокер. Допустимы заявки со всевозможными условиями и передачей брокеру прав на принятие им самостоятельного решения о некоторых параметрах сделки. В связи с этим выделяют договор комиссии и договор поручения.

По договору комиссии брокер обязуется по поручению клиента за комиссионное вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени и за счет клиента. Стороной по сделке выступает брокер, и он несет ответственность за ее исполнение.

По договору поручения брокер обязуется совершить от имени клиента и за счет клиента определенные юридические действия. Стороной по сделкам выступает клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки.

В большинстве случаев между клиентом и брокером заключается договор комиссии. С юридической точки зрения он является более простой формой договора, где описывается взаимодействие брокера и инвестора. Как правило, такой документ носит название «Регламент обслуживания на рынке ценных бумаг». Это очень важный юридический документ, некоторые компании выпускают его отдельной брошюрой. Заключив договор с брокером, клиент вступает с ним в юридические отношения. Получив деньги клиента, брокер отражает их в своей системе учета и тут же отправляет на биржу.

Заключив договор и осуществив перевод денег на биржу, клиент может приступать к торговым операциям. Для этого ему необходимо спланировать эту операцию и отдать соответствующие распоряжения брокеру. Последний исполнит все поручения клиента непосредственно на бирже.

Поручение на сделку с ценными бумагами можно подать брокеру различными способами: в письменном виде, по факсу, телефону, через Интернет. При работе через Интернет нужно обязательно знать, как связаться с брокером по телефону. Это позволяет избежать потерь при отключении электричества или Интернета.

Кроме точного и своевременного выполнения заявок клиента, брокер ведет учет его средств и операций, а также регулярно представляет отчет по итогам совершенных операций. За предоставленные услуги брокер взимает с клиента плату в виде комиссионных сборов. Комиссионные на фондовом рынке исчисляются, как правило, в долях процента от суммарного оборота клиента, то есть от общей рублевой суммы всех покупок и продаж. У большинства брокеров размер комиссии связан с оборотами клиента: чем больше оборот за день (или месяц), тем меньше комиссионные. Следует иметь в виду, что размер комиссии оговаривается в договоре индивидуально для каждого клиента и имеет разное значение у разных брокеров.

Рейтинги активности и надежности брокеров можно посмотреть на сайтах торговых площадок, Национальной ассоциации участников фондового рынка и различных информационных компаний.