Страница: 1/2
Суверенные фонды из Китая, с Ближнего Востока и других регионов меняют инвестиционную карту мира.
Гао Сицзин мало кому известен даже в финансовом мире, хотя 54-летний госслужащий из Пекина управляет такими деньгами, что в любом хедж-фонде просто позеленеют от зависти. Гао - генеральный менеджер $200-миллиардной China Investment Corp., созданной в этом году для инвестирования валютных резервов КНР на мировых рынках капитала.
Не стоит представлять себе безликого
китайского чиновника. Гао окончил юрфак
Университета Дюка в 1986-м, два года отработал
в юридической фирме в Нью-Йорке, а потом
вернулся домой, где принимал участие в
создании регулирующего законодательства
по ценным бумагам.
Практически неограниченные ресурсы под
управлением обучавшихся на Западе
менеджеров - ситуация, привычная для
финансового истеблишмента. Власти США, тем
не менее, озабочены деятельностью China Investment
и других так называемых суверенных фондов,
призывая их к большей открытости. Впрочем,
Запад мало что может тут сделать. На
экспорте газа, нефти или готовой продукции
Россия, страны Персидского залива, Китай и
иже с ними получили огромные прибыли и
теперь хотят заставить эти деньги работать.
Суверенные фонды контролируют больше
средств, чем все хедж-фонды мира: по данным
Morgan Stanley, это $2,8 трлн. против $1,7 трлн. К 2011
году показатель может перевалить за $8 трлн.
Больше всего американцев и европейцев
волнует то, как суверенные фонды собираются
использовать свои золотые горы. Поскольку
интересы их стран не всегда совпадают с
интересами Запада, вопрос в том, будут они
просто искать максимальную прибыль или
попытаются использовать капиталы в
политических целях. Усиление
экономического влияния недемократических
правительств может означать, что "рынки
станут менее прозрачными, менее
поддающимися внешнему регулированию",
отметил, выступая 24 октября в Гарварде,
глава Комиссии по ценным бумагам и биржам
США (SEC) Кристофер Кокс.
Суверенные фонды пока практически не
замечены в попытках использовать свои
возможности для решения политических или
стратегических задач, но госкомпании из тех
же стран ведут себя совсем иначе, и многие
эксперты опасаются, что фонды последуют их
примеру. В прошлом году при охлаждении
российско-украинских отношений российский
энергогигант "Газпром" прекратил
поставки газа на Украину. В октябре
Индустриально-коммерческий банк Китая
выложил $5,6 млрд. за 20% акций крупнейшего
банка ЮАР. Китайская государственная НК CNOOC
в прошлом году приобрела за $2,3 млрд. долю в
нефтяном месторождении в Нигерии.
Дубайские суверенные фонды активно заняты
созданием эмирату репутации финансовой
столицы мира, для чего скупают акции NASDAQ и LSE.
Что ж, винить во всем этом Запад должен
себя. Его неуемный аппетит на нефть и
дешевые промтовары породил устойчиво
высокий спрос на них, и теперь
развивающиеся рынки наводнены иностранной
валютой. Западные политики долго
добивались открытия мировых рынков
капитала, создавая условия, благоприятные
для суверенных фондов. Из-за спада на
кредитном рынке США они могут стать для
Америки основным источником заимствований.
"Пока будет сохраняться баланс между
накоплением и расходами, США придется
импортировать капитал", - говорит вице-президент
Goldman Sachs (International) Роберт Хорматс.
Саудовская Аравия, Китай и другие всегда
формировали резервы из казначейских
обязательств США примерно под 5% годовых, но
столь скромная доходность их больше не
устраивает. За прошлый год контролируемые
Дубаем ИК приобрели нью-йоркского
ритейлера high-end Barneys и немецкого
производителя промышленной тары Mauser, а
также по 3% акций в материнской компании Airbus
- EADS - и во втором по величине банке Индии ICICI.
Сингапурская Government Investment Corp. владеет в
разных странах недвижимостью
приблизительно на $80 млрд., включая такие
лакомые куски, как 60-этажный AT&T Corporate Center в
Чикаго, Shiodome City Center в Токио и европейскую
штаб-квартиру Merrill Lynch в Лондоне. А China Investment
Corp. во главе с Гао в мае договорилась о
покупке 9,9% акций фонда прямых инвестиций
Blackstone Group за $3 млрд. (правда, акции с тех пор
упали на 18%).
Фонды превращаются в палочку-выручалочку
для финансовых тяжеловесов всего мира.
Например, в июле лондонскому банку Barclays
потребовались - и быстро - миллиарды
наличными, чтобы предложить более высокую
цену за своего голландского конкурента ABN
Amro. Но в самом разгаре был кризис
субстандартной ипотеки, и традиционные
источники кредитов пересохли. Президент
Barclays Боб Даймонд ночью вылетел в Сингапур
на встречу в оформленной в стиле ар деко
штаб-квартире с руководством сингапурского
суверенного фонда Temasek Holdings. Несколько
часов - и Temasek дает $5 млрд. Битву за ABN Amro Barclays
проиграл, но фонд заработал 2%, а в сентябре
добился успеха на рынке M&A: вместе со
своим подразделением Singapore Airlines купил 24% China
Eastern Airlines, обойдя гонконгскую Cathay Pacifiс.
Список побед Temasek - на зависть любому
новичку. Фонд основан в 1974-м для
инвестирования бюджетного профицита
Сингапура. В среднем годовая доходность - 18%,
активы составляют $110 млрд. Портфель
диверсифицирован: 25% акций индийской
вещательной корпорации INX Media, 8%
австрийского производителя вакцин Intercell и
доли ряда китайских банков, включая 5% Bank of
China. Фондом Temasek руководит жена премьер-министра
Сингапура Ли Хсьен Луна, Хо Чин, окончившая
магистратуру в Стэнфорде. Работают в Temasek и
иностранцы, например, номер два -
новозеландец Саймон Израэл, ранее
возглавлявший операции Danone в Азии.
Инвестбанки и управляющие активами
обожают суверенные фонды. Составляя пока
лишь одну восьмую всех пенсионных фондов
мира с их $21,6 трлн., они уже важные клиенты.
Стремясь быть поближе к суверенным фондам
Персидского залива и другим состоятельным
инвесторам, банки со всего мира открыли
свои представительства в Дубае. Норвегия к
обслуживанию своего $367-миллиардного фонда
привлекает свыше 50 сторонних фирм и в
прошлом году дала Lehman Brothers, Morgan Stanley и прочим
$73 млн. бонусов. По оценке Merrill Lynch, в
следующие пять лет суверенные фонды
заплатят управляющим активами от $4 до $8
млрд. "У крупных инвестбанков слюнки
текут от открывающихся перспектив", -
замечает профессор Гарварда и бывший
главный экономист МВФ Кеннет Рогофф.