Предлагаемые проекты их пока не устраивают.
По оценкам специалистов Национального содружества бизнес-ангелов (СБАР), в ближайшее время венчурные фонды готовы будут вложить в российскую экономику примерно 43 миллиарда рублей. Правда, до 90 процентов этих инвестиций придется на государство в лице Российской венчурной компании, региональных фондов и отраслевого фонда минсвязьинформа.
Доля
частных (преимущественно зарубежных)
венчурных фондов - еще около 5 миллиардов
рублей. Оценка, кстати, довольно скромная,
если учесть, что, по данным Российской
ассоциации прямого и венчурного
инвестирования (РАВИ), венчуристы уже
сейчас управляют капиталом примерно в
шесть миллиардов долларов.
Впрочем, и это уже неплохие деньги. Однако,
по исследованиям той же РАВИ, венчурные
фонды предпочитают вкладывать средства в
компании, находящиеся на стадии развития.
Ну в крайнем случае в "старт-ап". А
всему этому предшествует, может быть, самый
сложный период в становлении любой
компании.
Ведь идею еще нужно оформить, завершить
все необходимые испытания, получить
патенты и сертификаты. То есть продавать
еще нечего, а деньги тратить приходится. На
этом уровне и останавливается внедрение
большинства инноваций.
Риск - дело благородное
По западному опыту вкладывают деньги на
этом рискованном этапе частные инвесторы,
именуемые бизнес-ангелами. Собственными
средствами рискнуть легче. Отвечать за
пустые траты ни перед кем не придется, зато
в случае успеха прибыль будет измеряться
сотнями процентов.
В России категория бизнес-ангелов тоже
существует. Например, в СБАРе, по словам
председателя правления этой организации
Александра Каширина, их числится около ста.
Есть и примеры успешного вложения капитала
в инновационные компании. Например, 300 тысяч
долларов, инвестированных три года назад в
фирму по производству биомедицинских
препаратов группой предпринимателей,
превратились в компанию с оценкой бизнеса в
3,5 миллиона.
И тем не менее, по данным СБАР, в настоящее
время общие капиталовложения бизнес-ангелов
в компании на посевной стадии равны всего 0,5
миллиарда рублей. Еще около 3 миллиардов
добавляют государственные структуры вроде
фонда Бортника или федеральной целевой
программы Роснауки. А нужно, подсчитали
специалисты, около 100 миллиардов.
Почему же частные инвесторы не спешат
вкладывать деньги в отечественные новинки?
- Меня интересует прежде всего оценка
выхода из компании, а вот ее-то практически
никто из претендующих на получение
инвестиций не прописывает, - горячится один
из бизнес-ангелов, участвовавших в
презентации проектов, устроенных недавно в
Москве ассоциацией. - Из девяти услышанных
нами предложений лишь раз было сказано, что
предусматривается выкуп доли инвестора
менеджментом. Но в этом случае, мне кажется,
можно было бы просто обойтись кредитом.
Надо напомнить, что бизнес-ангелы (впрочем,
как и венчурные фонды) деньги свои
вкладывают не для того, чтобы извлекать из
компании прибыль. Ее-то может и не быть.
Важнее другое: рыночная оценка фирмы в
результате ее развития и завоевания рынка
должна возрасти настолько, чтобы нашелся
покупатель, готовый приобрести у
венчуриста его долю за деньги в 5-10 раз
большие, чем были инвестированы.
По волнам фантазии
А вот этого российские ученые и
изобретатели до сих пор, по всей видимости,
не понимают. И продолжают готовить свои
бизнес-планы так, что из них можно хорошо
уяснить техническую часть вопроса, но плохо
- коммерческую. По словам начальника отдела венчурного
инвестирования национального
содружества бизнес-ангелов Александра
Комарова, соискатели инвестиций зачастую
слабо представляют себе реальный рынок
своей продукции, степень возможной
конкуренции и объем затрат на продвижение.
К примеру, в заявке указано, что аналогов
подобному товару в России нет. И это верно.
Однако сделать что-то похожее, при этом не
нарушая патента, довольно легко. Понятно,
что в случае успеха проекта конкуренты
сразу же выпустят аналоги. Но изобретатель
с завидным упорством продолжает не видеть
угрозы.
Или другой вариант: исследования еще не
завершены, а потому вероятность успеха
оценить трудно. Тем не менее в бизнес-плане
его автор лихо считает возможную прибыль,
которая, между прочим, зачастую оказывается
чуть ли не с первого года столь велика, что
покрывает требуемые капвложения. Понятно,
под такую фантазию даже самый что ни на есть
частный инвестор денег не даст.
Так что бизнес-ангелы подтверждают тезис,
высказанный на последнем венчурном форуме
министром образования и науки Андреем
Фурсенко: деньги на поддержку инноваций в
стране есть, нет нормальных проектов.
Альянс инвесторов
И тем не менее движение бизнес-ангелов в
России развивается. Недавно в Торгово-промышленной
палате (ТПП) Санкт-Петербурга прошло
расширенное заседание комитета по
инвестиционной политике с участием
руководителей предприятий, страховых
компаний, банкиров и предпринимателей. В
нем участвовала инициативная группа,
занимающаяся подготовкой учредительного
собрания союза бизнес-ангелов города.
Решение об этом было принято в июле 2007 года,
на полгода позже, чем в Москве.
- Система венчурного финансирования в
Санкт-Петербурге уже сложилась. Последний
венчурный форум показал, что есть и проекты.
Не было только ассоциации бизнес-ангелов, -
отметил заместитель председателя комитета
ТПП СПб по инвестиционной политике Денис
Басин.
Альянс петербургских бизнес-ангелов (а их
на недавнем венчурном форуме
присутствовало около ста) будет
аккумулировать практический опыт
отдельных участников. Он призван упростить
поиск новых проектов и аудит бизнес-планов.
С первым немножко легче. Уже сейчас на сайте
ТПП СПб можно найти более 300 проектов,
которые могут быть интересны участникам
инвестиционного процесса. Второе -
несколько сложнее. До настоящего времени в
городе на Неве отсутствовала система
независимых центров, где тот или иной
проект мог бы быть оценен и подготовлен к
презентации инвестору, зачастую не
имеющему должного уровня компетенции в
данном вопросе. Однако, по словам
заместителя председателя комитета
петербургской ТПП по инвестиционной
политике Игоря Калашникова, ответственного
за создание ассоциации, объединившись,
бизнес-ангелы получат возможность
использовать экспертные возможности ТПП,
РАВИ и СБАР. Это позволит в короткий срок
проводить качественную оценку инноваций.
