Начиная с августа 2007 года наши банки стали повышать ставки (на 0,5-1%, а порой и больше), сворачивать рискованные ипотечные программы на первичном рынке жилья, прекращать кредитование в долларах из-за отсутствия возможности рефинансировать ипотечный портфель за рубежом и затягивать сроки выдачи кредитов. Некоторые начали декабрь с нового повышения ставок по своим ипотечным программам. Таким образом, в борьбе за ресурсы они стремятся сделать свой портфель как можно прозрачнее. Ведь зачастую напуганные инвесторы проверяют теперь "каждую запятую".

Впрочем, на рынке еще есть банки, которые сохранили докризисные ставки. Но в любом случае большинство из них изменили условия кредитования. И главным пунктом является обязательный первоначальный взнос не менее 10% от стоимости жилья. Учитывая прогнозы о том, что кризис ликвидности не спадет и в первом полугодии 2008 года, и они тоже будут вынуждены пойти на повышение ставок по ипотеке. Ряд аналитиков ожидает, что в следующем году оно составит еще 1-2%.

Пока же банкиры выбрали скорее выжидательную позицию и тщательно отслеживают тенденции дальнейшего развития западных финансовых рынков.

Российский бюджет против американского кризиса

Кстати, представители крупных банков с государственным участием заверяют, что в краткосрочной перспективе повышение ставок здесь не планируется. Но это скорее связано с поддержкой их государством.

В общем, как минимум у трех госбанков серьезных проблем с ликвидностью быть не должно. С одной стороны, радует, что ипотека не подорожает, но, с другой стороны, у данной идеи есть издержки, которые негативно повлияют на вкладчиков. По мнению известного экономиста Михаила Делягина, "благодаря административной и политической независимости большинства госкорпораций от Минфина, остальные средства, направляемые в их уставные капиталы, также скорее всего попадут не в Федеральное казначейство, а в банковскую систему". Но, по его мнению, поступив туда, они не только поддержат ее ликвидность, но и будут способствовать ускорению инфляции - причем не после выборов президента, а сразу после их выделения, то есть уже в первые месяцы 2008 года.

По мнению аналитиков, вряд ли стоит ожидать сколько-нибудь существенного увеличения ставок по рублевым кредитам, выдаваемым по стандартам АИЖК (Агентство по ипотечному жилищному кредитованию). По крайней мере до выборов Президента России. Так как они финансируются в первую очередь из источника бюджета. Но, по мнению большинства специалистов, если роста и не будет, то на понижение рассчитывать также не стоит. Тем, кто собирается брать ипотеку, советуют делать это сейчас.

Но особо рассчитывать на это не стоит. Например, первый вице-премьер и куратор нацпроектов Дмитрий Медведев вообще был уверен, что уже в 2008-2009 годах ставка составит 8% годовых. А президент Владимир Путин, говоря о решении проблемы доступности ипотечных кредитов, заявил, что правительство будет вести работу по укреплению национальной экономики и снижению инфляции до 4-5%: "Тогда процентные ставки по ипотеке составят 6-7% в год". Как говорится, сравните с 11,5% ростом цен в этом году.

Очевидно, что повышение ставок по ипотеке само по себе нельзя рассматривать в отрыве от цены квадратного метра. Ипотека становится дороже и недоступнее не только потому, что сейчас четко прослеживается тенденция к увеличению ставок, но и потому, что вместе с ними растет стоимость жилья.

Где доллар "зеленее", а рубль - "толще"

К сожалению, защитить сбережения в России сегодня невозможно ни в обычных банках, ни в инвестиционных, ни путем приобретения столичной недвижимости. Единственным способом сохранения средств оказались обезличенные металлические (золотые) счета, которые по итогам октября показали реальную рублевую доходность на уровне 3,65%. Впрочем, рост мировых цен на золото может оказаться относительно краткосрочной тенденцией, которая не поможет гарантированно сохранить сбережения в течение ближайшего года. Это видно на примере ноября, когда ажиотажный рост цен на этот металл сменился падением. В результате обезличенные металлические счета обесценились на 0,41%. Покупка жилья в Москве за последний год также обернулась убытками в размере около 14% вложенных средств.

И все же - куда вкладывать деньги в следующем году? Если с банками все более-менее понятно, то на фондовом рынке вариантов для потенциальных инвесторов несколько больше. Многие аналитики ожидают в 2008 году спрос на фонды акций второго эшелона, учитывая результаты, которые они показали в 2007 году, заняв лидирующие позиции в рейтингах доходности.

В преддверии Нового года дальнейшего вывода средств из ПИФов аналитики не ожидают, а управляющие фондами в большей степени даже рассчитывают на возвращение пайщиков, особые надежды возлагая на традиционное праздничное "ралли инвесторов". Эксперты считают, что для российского рынка инвестиций выборы Президента России будут одним из главных событий. После них, как считают они, рынок ожидает дальнейший рост фондовых индексов в России. Причина - определенность в продолжении экономического курса страны, ведь в "преемственности", как говорится, никто не сомневается.

Что касается мировых тенденций, то ожидаемая в скором времени цена на нефть в $100, очевидно, поддержит котировки акций нефтяных компаний, а вместе с тем и весь фондовый рынок. Поддержку ценам на золото в ближайший год окажут увеличение спроса со стороны промышленности, инвесторов и снижение продаж со стороны Центробанков. Также прогнозируется рост цен на черные и цветные металлы из-за растущего спроса со стороны развивающихся экономик. В общем, есть за счет чего расти.

Среди российских перспективных секторов для инвестиций аналитики называют: потребительский сектор (включая некоторые банки), нефтехимию, транспортный сектор (потенциал доходности отдельных бумаг этих отраслей составляет до 40%). Поэтому потенциальным вкладчикам можно разместить часть своих средств в акции крупнейших российских сырьевых компаний. В частности, нефтяной сектор (прогноз роста 20-25%), который в этом году был аутсайдером. Ряд экспертов полагает, что в 2008 году опережающую динамику роста цен могут продемонстрировать акции телекоммуникационного и электроэнергетического секторов российской экономики.

В конечном итоге возможности россиян сохранить и увеличить сбережения будут зависеть от масштабов мирового кризиса, уровня процентных ставок и динамики инструментов на основных международных биржевых площадках. А для сохранения собственных сбережений лучше использовать комбинацию банковских депозитов и ценных бумаг.

Доходность вкладов

По данным "БДО Юникон", ноябрьская инфляция на уровне 1,2% огорчила граждан, которые держат деньги на депозитах в банках. Наихудшие показатели были зафиксированы у долларовых вкладов. Падение доллара к рублю за ноябрь на 1,5% на фоне высокой инфляции привело к обесцениванию сбережения на долларовых депозитах на 2,38-2,16% в зависимости от срока вклада, говорят в "БДО Юникон". А реальная доходность годовых рублевых депозитов составила -0,51%. В ноябре были выгодны вклады в евро. Их реальная рублевая доходность, независимо от сроков вложений, составила от 0,32 до 0,55%. Это стало возможным благодаря росту курса евро к рублю за ноябрь на 1,26%. Но если взять больший отрезок времени, то окажется, что даже вклады в евро показывают отрицательную доходность по итогам года.

Сколько денег на депозитах

Объем банковских депозитов, по последним данным Центробанка, за девять месяцев текущего года вырос на 21,8%, до 4,6 трлн. руб., что превышает аналогичный показатель прошлого года на 0,8%. Тогда как за девять месяцев прошлого года их рост составил 21%. По данным ЦБ, активы банковского сектора за девять месяцев 2007 года составили 18,2 трлн. руб., собственные средства - 2,5 трлн. руб. Средства, привлеченные от предприятий и организаций, - 6,1 трлн. руб. Кредиты и прочие размещенные средства, предоставленные нефинансовым организациям, в том числе просроченная задолженность, составили 8,1 трлн. руб.

Что обещают чиновники

Гендиректор АИЖК Александр Семеняка уверен, что в дальнейшем процентная ставка по ипотеке будет снижаться. Согласно предварительным прогнозам АИЖК, в 2008 году в России будет выдано ипотечных кредитов на сумму 407 млрд. руб., в 2009-м - на сумму 570 млрд. руб., в 2010-м - уже на 798 млрд. руб.

Минимальная ставка по ипотечному кредиту по стандартам АИЖК сегодня составляет 10,75%. И она, уверен Семеняка, будет идти вниз. "В 2008 составит 10%, в 2009-м - 9%, а в 2010-м - 8% годовых", - прогнозирует он.

Как поможет государство своим банкам

Как сообщил недавно глава Федерального казначейства Роман Артюхин, Минфин готовит проект постановления правительства, позволяющего размещать временно свободные средства федерального бюджета на депозитах банков, что разрешено новой редакцией Бюджетного кодекса. А замглавы ЦБ Константин Корищенко пояснил - начало реальной подготовки к размещению бюджетных средств может состояться в феврале 2008 года. Сейчас в Банке России обсуждается вопрос о конвертации средств Стабфонда на открытом рынке и дальнейшем росте предоставления ликвидности банковской системе. Напомним, что Минфин выделил дополнительные расходы "на развитие" в размере 640 млрд. руб., из которых 550 млрд. руб. планируется направить на увеличение уставных капиталов госкорпораций. Из этой суммы в уставной капитал Банка развития будет внесено 180 млрд. руб. А 130 млрд. руб. - в Корпорацию нанотехнологий, которой также разрешат размещать средства и на депозитах в банках.