До какого уровня может расти рубль? Может ли он, скажем, достигнуть курса 6 руб./$ -- того курса, который существовал всего 10 лет назад?

Несвободно конвертируемая валюта

Отвечая на этот вопрос, следует помнить, что, несмотря на заявления российских властей о достижении полной конвертируемости рубля, его курс является полностью регулируемым и определяется российским Центробанком. Обладая грандиозными золотовалютными (прежде всего долларовыми) резервами, уступающими только китайским и японским, российский ЦБ может в любой момент выбросить на российский валютный рынок миллиарды долларов -- российские банки, поняв бесперспективность игры против столь могущественного соперника, мгновенно бросятся скупать рубли за доллары. Более того, Центробанк не скрывает, что до сих пор постоянно осуществляет на российском валютном рынке рублевые интервенции с целью поддержать курс доллара. В таких условиях достаточно отказаться от рублевых интервенций, даже не прибегая к интервенциям долларовым, чтобы игроки на российском валютном рынке бросились избавляться от долларов, поднимая курс рубля на сколь угодно высокий уровень. Система постоянных долларовых и рублевых интервенций, при которой Центробанк способен добиться любого нужного ему курса, не слишком отличается от директивного установления этого курса. При желании ЦБ мог бы в любой момент просто установить фиксированный курс на сколь угодно высоком уровне -- в том числе и 6 руб./$ -- просто для того, чтобы отпраздновать десятилетие отмены этого фиксированного курса. Это было бы эффектно и символично -- в августе 2008 года восстановить курс, рухнувший в августе 1998 года. При этом всем было бы ясно, что теперь ЦБ фиксированный курс удержать способен -- и от роста, и от падения. Потому что рублей у него сколько угодно, он их сам печатает. И долларов у него сейчас столько, как будто он их сам печатает. Ничего общего с ситуацией 1998 года, когда долларовых резервов у ЦБ было крайне мало.

Эффектность такого шага заключалась бы прежде всего в том, что он иллюстрировал бы полнейшее преодоление наследия 1990-х. Преодоление, о котором так часто говорят российские власти. Мол, тогда экономикой управляли по своему усмотрению олигархи, а сейчас -- властная вертикаль. Тогда в российскую экономическую политику вмешивался МВФ, а сейчас она полностью самостоятельна. Тогда на курс влияло то обстоятельство, что в российском бюджете не хватало денег, и для финансирования необходимых бюджетных расходов приходилось прибегать к грандиозным заимствованиям на рынке ГКО. Сейчас бюджетных доходов так много, что значительная часть из них вообще не используется, а откладывается в стабилизационном фонде. Тогда Россия никак не могла расплатиться по внешним долгам -- Парижскому и Лондонскому клубам, а также МВФ. Сейчас Россия Парижскому клубу и МВФ ничего не должна, расплатившись досрочно. Тогда курс 6 руб./$ рухнул, и доллар пошел вверх, преодолевая планки 10, 20, 30 руб., создавая впечатление, что рубль уже ничего не стоит и за доллар могут давать и 100, и 200 руб. Сейчас курс 6 руб./$ точно не рухнет, и впечатления, что рубль уже ничего не стоит, не возникнет. Скорее уж возникнет впечатление, что доллар ничего не стоит.

Возврат к крепкому рублю будет выглядеть тем более триумфальным, что все прекрасно помнят, как этот рубль слабел: все происходило на глазах граждан. До августовского валютно-финансового кризиса 1998 года курс составлял 6,2 руб./$, а в конце того же года -- уже 21 руб/$. Так что в начале октября 1999 года подорожание доллара на 1 руб. за неделю и преодоление отметки 26 руб. никого особо не удивили (тем более что в обменных пунктах этой отметки доллар впервые достиг еще в январе). Было ясно, что ЦБ печатает очень много рублей. Спекулянты уверенно играли на росте курса иностранной валюты, и властям с трудом удавалось поддерживать рубль с помощью валютных интервенций. После преодоления 26-рублевого рубежа доллар продолжал быстро расти и следующую отметку -- 27 руб.-- преодолел уже в конце декабря 1999 года, а в следующем месяце вплотную приблизился к 28 руб.

При этом мировые нефтяные цены были не просто высокими, а по тем временам запредельными. Нефть, которая в конце 1998 года стоила $9 за баррель, в феврале 2000 года впервые за 10 лет стоила дороже $30. И все равно рубль продолжал падать, хоть и более медленными темпами. За 2000 год доллар подорожал с 27 до 28 руб., а в мае 2001 года взял планку 29 руб. Событие можно было считать символичным: когда в 1991 году был введен рыночный курс доллара, он быстро достиг уровня 29 советских рублей. Получалось, что, учитывая деноминацию 1998 года, ровно через 10 лет доллар подорожал в тысячу раз.

Нефтяные цены в начале 2000-х не всегда были высокими -- в октябре 2001 года, после терактов 11 сентября, нефть стоила уже меньше $20 за баррель, подешевев за месяц на 25%. При такой нестабильности дальнейшее подорожание доллара выглядело логичным -- в начале 2003 года он стоил уже 32 руб. И только тут американская валюта начала свое падение. В конце 2003 года доллар стоил уже около 29 руб.

Сейчас никого не удивит, если нефть преодолеет отметку $100 за баррель, она уже к ней вплотную приблизилась. Почему бы тогда и рублю не вернуться к отметке 6 руб./$?

Нынешний контроль ЦБ за курсом рубля, обеспеченный нефтедолларами, ничуть не меньше контроля Госбанка СССР за курсом рубля, обеспеченного госмонополией на валютные операции. Стоит вспомнить, что потрясшая всех советских граждан денежная реформа 1961 года заключалась именно в том, что курс рубля к доллару в административном порядке был повышен в 10 раз. В рамках кампании "Догнать и перегнать Америку" Никите Хрущеву нужно было сделать так, чтобы советский рубль по золотому курсу стоил дороже американского капиталистического доллара. Под лозунгом "Посторонись, советский рубль идет!". А сейчас достаточно повысить курс не в 10, а всего лишь в четыре раза. Под лозунгом "Посторонись, российский рубль идет!". Можно даже провести деноминацию и путем срезания одного нуля вернуть совсем уж легендарный обменный курс советских времен -- 60 коп./$.

К чему приведет новый курс

Последствия курса 6 руб./$ будут самые разнообразные. Очень многие российские граждане воспримут такой курс тяжело в том смысле, что резкое повышение цены рубля обесценит их долларовые накопления. Ведь в отличие от хрущевских времен одновременно с повышением курса рубля внутренние потребительские цены не удастся мгновенно понизить в четыре раза. Несмотря на нынешнюю тенденцию властей под лозунгом борьбы с инфляцией регулировать в административном порядке цены, в плановом порядке они пока не устанавливаются. Однако не исключено, что власти примут меры для установления контроля над прибыльностью торговли импортными товарами. Ведь при сохранении существующих цен и резком снижении курса доллара эта прибыльность в долларовом выражении вырастет в несколько раз. С какой стати делать торговцам такой подарок! Таким образом, возможны усилия властей по административному снижению цен хотя бы на импортные товары. В любом случае полностью компенсировать рублевые убытки владельцам валютных накоплений не удастся, ведь на рынке имеются далеко не только импортные товары, а для снижения цен на товары российского производства в административном порядке никаких оснований нет. Ведь не советская же экономика.