Страница: 2/2
По оценке Дмитриева, примерно две трети
проектов их инициаторы приносят в фонд сами
- обычно по рекомендации тех людей, кто
знает Icon и его руководителя. Остальные
проекты предлагают сотрудники фонда после
анализа рынка и поиска наиболее
быстроразвивающихся компаний. Иногда Icon
приходит в молодой проект просто с
предложением проинвестировать в него
определенную сумму, но обычно фонд
предлагает не только деньги, но и бизнес-идею,
а также помощь в ее реализации. Например,
работая с компанией-ритейлером, фонд может
помочь в объединении всех принадлежащих ей
зданий в единый актив, который затем
продается - чтобы магазины остались в этих
зданиях как арендаторы, а сеть получила
ресурсы для своего развития.
Степень участия инвестфонда в бизнесе
финансируемого предприятия - вопрос
дискуссионный. Большинство опрошенных "Ко"
экспертов считает, что управление бизнесом
- дело менеджмента, а фонд должен
ограничиваться только вопросами стратегии.
"Команда управляющих фондами прямых
инвестиций, скорее, отвечает не за
оперативное управление, а за оперативный
контроль. Если что-то идет не так, то задача
профессионального управляющего довольно
быстро среагировать и внести изменения.
Например, в менеджмент предприятия.
Непосредственно оперативным управлением
проекта занимается менеджмент самого
предприятия", - считает, например,
генеральный директор компании "ВТБ
Управление активами" Алексей Шкрапкин.
Однако Кирилл Дмитриев уверен, что в России
фонды прямых инвестиций должны достаточно
плотно участвовать в управлении бизнесами,
принимая решения по ключевым проблемам. Для
этого эксперты фонда могут использовать
собственный опыт и креативность или
приглашать внешних консультантов. Как
показывают последние исследования
агентства Dow Jones, публичные компании, в
капитале которых участвуют фонды прямых
инвестиций, обычно показывают более
высокие финансовые результаты. И это
объясняется в том числе тем, что, войдя в
капитал компании, они оказывают ей
финансовую и консалтинговую помощь.
С опытом и без
"Прямые инвестиции - это жесткий бизнес,
- говорит Кирилл Дмитриев. - Пока ты
проводишь успешные сделки, у тебя хорошая
репутация, тебе дают деньги. Но если ты
терпишь неудачу, тебе денег никто не даст.
Либо ты постоянно достигаешь успехов, либо
ты не присутствуешь в этом бизнесе.
Ссылаться на объективные причины здесь
нельзя". История успешных сделок -
главный капитал, которым располагает
команда менеджеров, управляющая фондом
прямых инвестиций. На Западе создатель
фонда должен иметь опыт успешного
руководства подобными фондами в прошлом.
Однако в нашей стране инициаторами
создания фондов прямых инвестиций
становятся вышедшие из бизнеса
предприниматели, менеджеры крупных
корпораций и даже бывшие чиновники.
"Зачастую топ-менеджеры крупных
компаний, имеющие достаточные свободные
средства, ищут возможности для их выгодного
вложения и приходят именно к такой форме",
- констатирует директор казначейства
Евразийского банка развития Сергей Елагин.
"В России, как правило, инциаторами
создания подобных фондов являются
предприниматели, заработавшие деньги и
ищущие новые сферы их применения. Часто для
инвестирования ими привлекаются другие
партнеры", - отмечает Дмитрий Хилов из UFG
Private Equity. Многие из создателей новых фондов
не могут предъявить длительную историю
осуществления успешных сделок с
последующим выходом из бизнеса. Поэтому, по
мнению Кирилла Дмитриева, время все
расставит на места: произойдет отбор, и
успешной окажется, может быть, только пятая
часть из создаваемых на наших глазах фондов.
В любом случае в России будет сформирована
своя собственная индустрия фондов прямых
инвестиций. Однако пока она будет
набираться опыта, акционерам придется
платить за "уроки" собственными
деньгами.
ЛЕТОПИСЬ СОЗДАНИЯ ФОНДОВ ПРЯМЫХ
ИНВЕСТИЦИЙ
ФЕВРАЛЬ 2006 ГОДА
• Борис Федоров создал фонд UFG Private Equity Fund
с капиталом $250 млн
• АФК «Система», УК«Ренова» и Goldman Sachs
сообщили о создании фонда инвестиций в
недвижимость объемом $300 млн
МАРТ 2006 ГОДА
• Компания Alfa Capital Partners объявила о
создании фонда прямых инвестиций на сумму
$105 млн
АПРЕЛЬ 2006 ГОДА
• Экс-глава Федеральной комиссии по рынку
ценных бумаг Игорь Костиков вместе с двумя
партнерами создает фонд EPEG Small Company Buyout Fund,
который направит не менее $50 млн на покупку
акций небольших российских компаний
НОЯБРЬ 2006 ГОДА
• Совладелец компании «Росбилдинг»
Алексей Тулупов создал компанию «Смайнэкс»
(Sminex), управляющую фондом прямых инвестиций,
сформированным за счет средств одного
акционера. На начало 2007 года размер фонда
составил $300 млн.
• Созданная бывшим вице-президентом МДМ-банка
Константином Малофеевым УК Marshall Capital Partners (MCP)
приступает к созданию фонда, размер
которого составит $500 млн
ИЮЛЬ 2007 ГОДА
• Появилась информация о выходе на рынок
прямых инвестиций компании TPS, созданной
бывшими акционерами Инвестсбербанка,
проданного венгерской группе OTP. Капитал
компании должен составить $500 млн
АВГУСТ 2007 ГОДА
• Бывшие менеджеры «ЕЭС России» Дмитрий
Журба и Леонид Меламед создали фонд «Русэнергоинвест
групп». До 2010 года он планирует вложить в
энергопроекты до $10 млрд
СЕНТЯБРЬ 2007 ГОДА
• Создан Icon Private Equity (около $1 млрд).
• Объявлено о создании фонда прямых
инвестиций «Развитие Юга России»,
участвовать в котором в качестве
инвесторов будут Банк развития, ВТБ, МДМ-банк
и «УралСиб». Суммарный объем инвестиций на
первом этапе составит порядка $100 млн
НОЯБРЬ 2007 ГОДА
• Компания Accent Real Estate Investment Managers,
созданная Александром Самоновым, Виктором
Шлеповым и Владимиром Вайсом, сформировала
фонд инвестиций в коммерческую
недвижимость, объемом $150 млн
ДЕКАБРЬ 2007 ГОДА
• ВТБ и канадская девелоперская компания
SITQ подписали соглашение о формировании
фонда инвестиций в коммерческую
недвижимости объемом $200 млн
ЧТО ТАКОЕ ФОНДЫ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
1) Фонды прямых инвестиций могут
финансировать ТОЛЬКО АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА
(ОАО и ЗАО) путем выкупа дополнительных
эмиссий всех акций или выкупа облигаций
2) Инвесторам фонда прямых инвестиций
ЗАКОНОДАТЕЛЬНО ЗАПРЕЩЕНО ВЫСТУПАТЬ
УЧРЕДИТЕЛЯМИ компании-объекта для
инвестирования и участвовать в первичном
размещении ее акций
3) Как правило, фонды прямых инвестиций
стремятся ПРИОБРЕСТИ КОНТРОЛЬНЫЙ ПАКЕТ
акций компании
3) Фонды прямых инвестиций должны обладать
ресурсами в размере НЕ МЕНЕЕ $10 МЛН (ЧАЩЕ –
НЕ МЕНЕЕ $100 МЛН)
По данным Tax Consulting U.K.
ЧТО ТАКОЕ ICON PRIVATE EQUITY
ГОД ОСНОВАНИЯ: 2007
СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ: фонд прямых инвестиций
ОСНОВНЫЕ ВЛАДЕЛЬЦЫ: группа частных
инвесторов
ШТАТ: 20 сотрудников
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ: под управлением
фонда находится капитал в размере $1 млрд
РЕГИОНАЛЬНАЯ СЕТЬ: представительства в
Москве и Киеве
КОЛ-ВО КЛИЕНТОВ: несколько сделок в
процессе закрытия
ОСНОВНЫЕ КОНКУРЕНТЫ: Troika Capital Partners, Baring Vostok
Capital Partners