Страница: 2/2
Обычно инвестбанки секьюритизируют
портфели своих ипотечных проектов.
Именно поэтому таким инвесторам логичней
создавать именно ипотечный банк:
технологии менеджмента подобных проектов
уже отработаны ими в других странах, в том
числе восточноевропейских. По сути, сама
ипотека пришла в Россию с Запада, где даже в
универсальных банках 70–75% розничного
кредитного портфеля составляет ипотека. По
недавним сделкам хотелось бы отметить два
момента.
Во-первых, доли в крупных российских
универсальных банках не всегда продаются.
Во-вторых, в универсальных банках ипотечный
бизнес не существует обособленно, поэтому,
вложившись в пакет акций, инвестор берет на
себя риски и обязательства по всем
направлениям бизнеса банка.
Кроме того, миноритарная доля в крупном
банке обойдется дороже: по моим оценкам,
чтобы ипотечный стартап занял
серьезную позицию на рынке, необходимо
инвестировать в течение двух–трех лет
около $50 млн. Для инвестора уровня Goldman
Sachs или Morgan
Stanley это скромная сумма. Не стоит забывать
и о том, что на текущий момент вложения в
российский ипотечный сектор несут
инвесторам гораздо меньше рисков, чем
инвестиции в рынки развитых стран — у нас
крайне мало кредитов категории subprime.
Игорь Кузин, председатель правления банка
«Дельтакредит» — В целом интерес
крупнейших инвестбанков к российскому ипотечному
сектору понятен. Эти же самые банки
покупали ипотечные активы в Англии, США,
Германии, Голландии и умеют управлять
специализированными ипотечными
структурами. Потенциальная рентабельность
нишевого ипотечного банка сопоставима
с рентабельностью универсального банка, но
достичь ее можно лишь с помощью умелого
управления, которое учитывает всю
специфичность узкомаржинального сегмента.
Кроме того, в России сейчас наблюдается
колоссальный потребительский спрос на ипотечные
кредиты, что является одной из основных
причин пристального внимания
международных финансовых инвесторов к
сегменту. Но если посмотреть на
вложенияглобальных инвестбанков в
банковский монопродуктовый бизнес в России,
в частности в ипотечный, то можно
заметить, что все сделки проходили до
мирового ипотечного кризиса.
Утверждать, что тренд продолжается, я бы
смог, если бы увидел еще одну подобную
сделку в текущий момент: доверие инвесторов
к ипотеке во всем мире подорвано.
Copyright © Банк бизнес предложений. Все права защищены