В то же время США предстоит реорганизация системы финансового надзора. Необходимость ее назрела давно - действующая система крайне запутанна, изобилует пробелами и неэффективна.

Взять ту же Citigroup. Год назад бывший глава концерна Сэнди Уэйлл рассказывал в интервью "Шпигелю": "У нас постоянно находились 60-70 проверяющих из Министерства финансов США". У аудиторов был в здании собственный офис, и они имели доступ ко всем балансовым отчетам и торговым позициям группы. Уэйлл находил тогда такое сотрудничество весьма полезным и делился своим опытом: "Иногда я сам просил сообщить мне что-нибудь устрашающее из найденной ими информации - чтобы, в свою очередь, при необходимости "припугнуть" ею моих собственных людей".

Такие проверки со стороны ведомств - обычная форма работы со всеми коммерческими банками Америки. Намерения были благие, но в итоге все это не помогло. Citigroup пострадала от кризиса на рынке недвижимости больше других и на настоящий момент была вынуждена списать убытки в сумме $31 млрд, понесенные в результате просчетов аналитиков.

Биржевым и финансовым надзором в США занимается добрый десяток организаций. Кроме служащих ФРС, проверять уполномочены и сотрудники Комиссии по ценным бумагам и биржам, а также такие малоизвестные ведомства, как Дирекция управления сберегательными учреждениями или Управление контроля над денежным обращением.

Эта система сформировалась за сто лет, пролетевших с момента вошедшей в анналы истории банковской паники 1907 года. Наиболее общий ее принцип: после каждого крупного банковского кризиса появлялось некое новое ведомство или уже существующее ведомство получало дополнительные надзорные функции.

В конечном счете это дало некий позитивный для кредитных институтов эффект: они получили возможность выбирать аудитора по своему усмотрению.

Наилучшим образом данное обстоятельство нашло свое выражение год назад на банковской конференции в Гонолулу. Тогда главы нескольких ведомств бились друг с другом за клиентуру. При этом в качестве аргумента, подтверждавшего превосходство над конкурентами, каждый подчеркивал свою не очень въедливую манеру проводить аудит.

"Вряд ли кто-то станет защищать нашу нынешнюю хаотичную систему и называть ее оптимальной", - признает сам министр финансов Полсон.

Он надеется, что представленный им в позапрошлый четверг проект поможет кардинальным образом изменить ситуацию. Его содержание сводится к слиянию мелких ведомств и предоставлению ФРС дополнительных полномочий.

Кроме того, инвестиционные банки и хедж-фонды также будут обязаны раскрывать ФРС определенные показатели. До настоящего момента эти институты образовывали в пределах финансовой отрасли своего рода "теневую империю". В отличие от коммерческих банков, таких как Citigroup, они были освобождены практически от всех проверок.

Конечно, в самый разгар предвыборной борьбы и к тому же в условиях продолжающегося кризиса едва ли можно ожидать быстрой реализации плана, вызывающего множество дискуссий. Тем более что организации по защите прав потребителей и без того опасаются, что единственной целью Полсона является усиление конкурентоспособности его старых друзей с Уолл-стрит.

"Обсуждать структурную реформу пожарной охраны, когда вовсю горит пожар и его причины остаются неясными, - не очень хорошая идея", - говорит Лоуренс Саммерс. Он был министром финансов в правительстве Билла Клинтона и в конце 1990-х занимался преодолением сравнительно более обозримого кризиса, вызванного хедж-фондом LTCM.

Саммерс, сегодня преподающий экономику в Гарварде и управляющий хедж-фондом, сомневается, что более жесткое государственное регулирование смогло бы предотвратить нынешнюю катастрофу в банковском секторе. Он говорит, что на Уолл-стрит "зачастую приходится иметь дело с приступами испуга и алчности".

Последняя волна страха еще не улеглась. Остается вопрос о том, какую роль в возникшем кризисе сыграло управление со стороны ФРС. Авторитет ее легендарного бывшего главы Алана Гринспена, некогда слывшего волшебником рынков, существенно пошатнулся. Его политика неуклонного снижения учетной ставки, осуществлявшаяся после массового банкротства интернет-компаний и трагедии 11 сентября, считается сегодня одной из причин, позволивших возникнуть "пузырю" на рынке недвижимости.

Преемник Гринспена Бернанке, профессор экономических наук, некогда сам исследовавший причины Великой депрессии, в 2006 году пришел на пост с репутацией бесцветного технократа и поначалу совершил несколько ошибок.

Так, год назад эмиссионный банк ошибочно решил, что кризис на рынке недвижимости уже достиг своего перигея. Бернанке многократно заявлял, что ипотечные кредиты ненадежным заемщикам затрагивают всего лишь "определенную нишу" банковского бизнеса. В другой раз он утверждал, что кризис на рынке недвижимости не перекинется на экономику страны в целом. Однако теперь он стал предупреждать уже о возможности всеобщей рецессии.

Анализ происходившего кризиса, осуществлявшийся ФРС, на протяжении целого года был "совершенно ошибочным", говорит нью-йоркский экономист Нуриель Рубини.

В прошедшие месяцы Бернанке как будто вслепую нащупывал и испытывал один за другим имеющиеся в его распоряжении инструменты воздействия на экономику США: снижение учетной ставки, выступления на публике, вливания в банковский сектор для повышения ликвидности - а под конец и вызвавшую бурные споры акцию спасения Bear Stearns, компании с Уолл-стрит, ранее известной, пожалуй, лишь узкому кругу специалистов и занимающей в рейтинге инвестиционных банков только седьмую позицию.

"Эта мера была необходима для сохранения работоспособности финансовой системы, она направлена на благо американского народа" - так Бернанке защищал свое решение в Конгрессе.

Быть может, он прав. Но не исключено также, что он просто выбросил на ветер деньги налогоплательщиков.

Сегодня ясно одно: спекулянты с Уолл-стрит в будущем смогут еще более безнаказанно играть на биржах и по-прежнему будут испытывать удачу, инвестируя в экзотические финансовые продукты.

Ведь им не дадут пропасть. В конечном счете эмиссионный банк придет на помощь.