Хотя в целом по исследованию картина не так плачевна: IR-специалисты, по оценке агентов, отвечали на большинство вопросов. В лидеры блока «телефонное общение» вышли представители сектора электроэнергетики (ОГК—1, 3, 4, 6 и МОЭСК), закрепил свой успех «Ростелеком», хорошие оценки заслужили IR-отделы «Полюс Золота» и НПК «Иркут». Некоторые из отвечающих на свою голову даже перевыполнили план. Агенты интересовались количеством акций, торгующихся на бирже, именами владельцев крупных пакетов и прогнозом стоимости бумаг на текущий год. На два последних вопроса специалистам отвечать не следовало. Но в отделе по связям с инвесторами «Якутскэнерго» консультант доверительно сообщил, что акции «сейчас дешевеют, но к осени-зиме повысятся, хотя все равно дороже одного рубля стоить не будут». А в «Норникеле» IR-специалист не смог удержаться, чтобы не просклонять фамилии Потанина и Дерипаски.

ПРИГОВОР—«ФИЗИК»

В общем зачете исследования лучшие результаты показали «Ростелеком», «Роснефть» и исчезающее РАО ЕЭС, на чью развернутую IR-систему равняется большинство эмитентов. Среди аутсайдеров больше всего представителей финансового сектора: последние места заняли Банк Москвы и «ВТБ Северо-Запад» («народный» ВТБ не попал в выборку, так как разместился в мае прошлого года). Ненамного лучше и позиции Сбербанка. В последнем признают, что даже дополнительное увеличение числа акционеров (с 200 000 до 230 000) во время проведения последнего SPO существенно не повлияло на работу IR-отдела. В хвосте рейтинга оказались также «ВСМПО-Ависма» с «Сургутнефтегазом». «Этим компаниям миноритарные акционеры-физлица пока неинтересны,—объясняет результаты гендиректор Объединения специалистов по связям с инвесторами Екатерина Чижова,—а банкам в целом тяжело информационно открыться, потому что в кредитных организациях изначально жесткий внутренний регламент общения».

Хорошие результаты «Ростелекома» и РАО ЕЭС можно связать с длительным присутствием компаний на рынке и отраслевыми реформами: разговоры о реорганизации «Связьинвеста» ведутся уже 10 лет, а в секторе электроэнергетики реформа близка к завершению. «Отдел IR в РАО ЕЭС появился еще в 1998 г., с приходом Анатолия Чубайса,—рассказывает замначальника департамента корпоративного управления и взаимодействия с акционерами Ирина Макаренко,—и сейчас только акционеров-физлиц у холдинга около 350 000». Многие из них получили акции еще в обмен на ваучеры, и объяснить им все нюансы реструктуризации оказалось нетривиальной задачей. Работу call-центра пришлось отдать на аутсорсинг. «Самый распространенный вопрос от физлиц: “Что мы получим в результате реорганизации?”—делится Макаренко.—И наш сотрудник должен объяснить, что одна акция РАО ЕЭС после 1 июля станет уже портфелем из 23 бумаг электроэнергетических компаний».

ЖДИТЕ ОТВЕТА

Нежелание российских публичных компаний налаживать отношения с инвесторами-физлицами можно оправдать сравнительной молодостью отечественного фондового рынка в целом. Российские IR получили официальное признание только в прошлом месяце. 29 апреля Министерство здравоохранения и социального развития России внесло в квалификационный справочник должностей позицию специалиста по связям с инвесторами. Правда, появление даты профессионального праздника пока не отразилось на качестве взаимодействия с розничными инвесторами.

«Работа с миноритариями-физлицами в России осложняется низкой финансовой грамотностью населения»,—оправдывает коллег гендиректор IR-агентства Flashcomm Ольга Буянова. В качестве примера она приводит требования некоторых акционеров вернуть деньги при падении котировок ВТБ после народного IPO. В «Роснефти», разместившейся раньше почти на год, таких проблем уже нет: в последние полгода котировки ее акций показывают устойчивый рост. Но там считают, что IR-специалист должен уметь общаться со всеми: неспроста одно из требований к сотрудникам—крепкие нервы.

Зато, если удастся наладить контакт с инвесторами-физлицами, то можно рассчитывать на долгосрочные отношения. «На развитых рынках IR-отделы стараются повысить лояльность инвесторов,—говорит Михаил Матовников.—Такой акционер не станет сбрасывать акции эмитента при падении рынка». Предположим, эмитенту удается убедить крупный фонд, что у его акций высокий потенциал роста, но у покупателя возникнет закономерный вопрос: а кому я продам эти бумаги при фиксации прибыли? Тут-то и пригодились бы мелкие игроки, лояльные к эмитенту. Например, в Великобритании топ-менеджеры компаний активно ездят по регионам Соединенного Королевства и лично встречаются с мелкими инвесторами. Но у них, как в сказке про Золушку, «королевство маловато, разгуляться негде». Российские эмитенты пока что могут позволить себе не размениваться по мелочам.

Екатерина Самородова, "Инвестиции вслепую", 19.05.08
Источник: Журнал «SmartMoney»