Страница: 1/2
В условиях кризиса на мировых финансовых рынках все большей популярностью у частных инвесторов пользуются фонды доверительного управления. По сравнению с ПИФами они имеют больше возможностей для маневра.
Мировой финансовый кризис заставил
многих начинающих частных инвесторов
усомниться в перспективах вложения денег в
акции: некоторые бумаги за первый квартал
упали на 30%. Хладнокровно наблюдать, как
сокращается капитал, смогли не все
инвесторы, многие решили зафиксировать
свой убыток и забрали деньги (продали акции,
реализовали паи в ПИФах и т.д.). Паевые
инвестиционные фонды только по итогам
апреля потеряли 3,7 млрд рублей. Это
рекордная сумма с начала года. "В
последнее время можно отметить падение
спроса розничных клиентов к инвестиционным
продуктам в целом, - подтверждает начальник
отдела розничных продуктов и маркетинга
Московского кредитного банка Марина
Ковалева. - Кроме того, наблюдается и отток
клиентов. Розничный инвестор ориентирован
на быстрорастущий рынок. В условиях
нынешней нестабильности фондовых площадок
рассчитывать на рост интереса к
инвестиционным продуктам не приходится".
"В момент кризиса наблюдается некоторое
охлаждение интереса частных инвесторов,
поскольку они опасаются возможных потерь
из-за колебания рынка, но, если мы говорим о
долгосрочном инвестировании, их опасения в
этом случае не совсем оправданны", -
добавляет Эдуард Воронин, генеральный
директор УК БКС.
Как бы то ни было, но отток средств из
коллективных инструментов инвестирования
налицо, по крайней мере, по итогам первых
четырех месяцев текущего года. Конечно, с
ростом отечественного рынка, который
наблюдался в мае, у некоторых инвесторов
вновь появился соблазн заработать, но иные
предпочитают более консервативные формы
сбережения и приумножения средств -
депозиты. Очевидно, что ставки по депозитам
позволяют в лучшем случае сохранить
средства от инфляции, но никак не
заработать. В этих условиях становится
актуальным вопрос: а есть ли альтернативные
способы вложений, которые были бы более
прибыльными, чем вклады, и менее статичными
и подверженными колебаниям рынка, чем ПИФы?
Можно обратиться непосредственно в
брокерскую компанию и купить акции или
облигации, но для этого нужно разбираться в
тонкостях игры на бирже, да и времени
требуется много, чтобы следить за
колебаниями фондовых индексов. Есть еще
один способ, о котором многие незаслуженно
забывают, - это доверительное управление (ДУ).
Оно позволяет достаточно активно управлять
своим капиталом, в отличие от ПИФов, которые
чрезмерно зарегулированы государством,
клиенты компаний, предоставляющих услуги
доверительного управления, в случае
необходимости (например, обвала на рынке)
могут полностью выходить в деньги. "Вероятно,
в свете текущих событий на финансовых
рынках может измениться отношение
инвесторов к риску и, соответственно,
выбору инструментов для инвестиций", -
говорит портфельный управляющий Parex Asset
Management Антон Любенко. Эксперты, отмечая рост
интереса к ДУ, не исключают, что часть
средств, выведенных из ПИФов, пойдет именно
в доверительное управление. Этот способ
инвестирования пока не очень хорошо знаком
российским частным инвесторам, но
именно кризис, который охватил мировой
финансовый сектор, как раз и может
поспособствовать развитию данного
направления инвестирования.
ПИФы против ДУ
"Преимущества доверительного
управления в том, что клиент получает
возможность приобретать отдельные ценные
бумаги и, таким образом, получает больше
возможностей при инвестировании своих
средств", - отмечает член правления Parex Asset
Management Елена Колман. Клиент может
приобретать в свои инвестиционные портфели
отдельные ценные бумаги в различных
пропорциях. Такой портфель точнее отражает
стратегию клиента: его склонность к риску,
его ожидания от инвестирования. ПИФы же
имеют довольно много ограничений по своей
структуре. Например, ни одна управляющая
компания не предложит клиенту паи ПИФа, в
который входит только тот набор акций и
облигаций, который интересен отдельно
взятому инвестору. Есть стандартный набор
продуктов: фонд акций, облигаций,
отраслевые фонды и смешанные. Если же
человек захочет купить, к примеру, акции РАО
"ЕЭС России", вложиться еще и в "Газпром",
и в ГМК "Норильский никель", то ему
придется либо самостоятельно приобретать
акции на бирже, либо обращаться к
доверительному управлению. В последнем
случае клиент может сам формировать свой
портфель, основываясь на рекомендациях
профессионалов. Он может попросить продать
все акции в случае снижения стоимости
портфеля, например, на 10% или начать
покупать определенные бумаги по достижении
ими интересного для инвестора уровня. Такой
портфель гораздо более "управляем",
признают эксперты.
"Индивидуальное доверительное
управление предоставляет клиенту
возможность самостоятельно определять, а
при необходимости и изменять стратегию
инвестирования. Индивидуальное
доверительное управление предлагается
клиентам, способным передать в управление
значительную сумму средств, так как только
в этом случае подобное управление может
быть рентабельным для управляющего", -
напоминает Марина Ковалева. Индивидуальное
доверительное управление могут
осуществлять как банки, так и другие
субъекты рынка ценных бумаг, имеющие
лицензию на доверительное управление,
добавляет эксперт. "К преимуществам
индивидуального ДУ можно отнести
возможность выхода в денежные средства на
достаточно длительный период", -
добавляет ыЭдуард Воронин. Это снижает
потери клиентов при затяжном падении
фондового рынка. В паевых фондах
управляющие имеют ограничения - в
соответствии с нормативами они обязаны
держать определенную долю средств
определенный период в ценных бумагах.
Нет проблем
Но если все так хорошо в доверительном
управлении, почему же все пайщики ПИФов не
переводят свои средства туда? "Одним из
важных отличий ПИФов от индивидуального
доверительного управления является
доступность, - поясняет управляющий фондом
"Финам Облигационный" Алексей Белкин. -
Покупки паев можно начинать, имея в наличии
незначительные активы. В индивидуальном
доверительном управлении (ИДУ) минимальный
порог доступен значительно меньшему числу
инвесторов, но взамен клиенты ИДУ получают
индивидуальный продукт с персональным
управляющим, который в любой момент
прокомментирует свои действия и в случае
необходимости поможет определиться
инвестору с оптимальным временем для
пополнения счета или вывода части средств".
Как правило, минимальный объем средств,
необходимый для того, чтобы
воспользоваться услугами доверительного
управления, превышает сумму в $50 тыс. Вполне
естественно, что массовым этот продукт
назвать нельзя - далеко не все клиенты ПИФов
могут себе позволить подобные инвестиции.