Вагонный бизнес

Лизинг железнодорожной техники - мощный сегмент рынка транспортного лизинга. "Лизинг как инструмент финансирования подвижного состава является наиболее привлекательным, что открывает для лизинговых компаний большие возможности по пополнению портфелей ликвиднейшим активом - железнодорожной техникой, - рассказывает управляющий директор компании "Райффайзен-Лизинг" Галина Костылева. - Вопрос только в том, какие условия будут предложены потенциальному лизингополучателю, а здесь - все те же правила: низкая процентная ставка, длинный срок контракта, минимальный аванс". Согласно "Стратегии развития железнодорожного транспорта в России до 2030 года", к 2015 году у "Российских железных дорог" не останется старого подвижного состава, а общая сумма инвестиций в его обновление составит 4 трлн рублей. Те лизинговые компании, которым посчастливится принять участие в программе, будут обеспечены контрактами на весомые суммы и смогут значительно расширить свой бизнес.

Но справедливости ради стоит отметить, что участие в развитии российского железнодорожного транспорта сулит лизингодателям не только крупные контракты, но и серьезные риски. "В связи с тем, что большая часть контрактов заключается с РЖД, значительно повышаются риски для лизинговой компании, - считает Сергей Дианин. - Работа с монополистом ведет к жесткой ценовой конкуренции, что снижает привлекательность этого сектора для лизингодателя".

Однако эксперты все равно ожидают устойчивого роста сектора железнодорожного лизинга. "На рынке железнодорожных перевозок кроме РЖД достаточно много крупных независимых компаний, и они будут расти", - отмечает Александр Кожевников. "На сегодняшний момент рынок лизинга подвижного состава ощутимо диверсифицирован в разрезе лизингополучателей и представлен помимо структур РЖД довольно крупными игроками - частными операторами, - подтверждает Галина Костылева. - Их количество растет пропорционально росту рынка перевозок".

Похожий прогноз делает Наталья Швалева: "В будущем с увеличением рынка коммерческих железнодорожных грузоперевозок можно будет наблюдать рост транспортных, логистических компаний, осваивающих этот рынок, и, как следствие, увеличение доли лизинговых контрактов, заключаемых с такими компаниями".

Но даже вне зависимости, будет ли расти доля коммерческих компаний на рынке железнодорожных перевозок или нет, изношенность существующего в России парка железнодорожной техники позволяет экспертам почти со стопроцентной точностью определить, что рост инвестиций в этом направлении неизбежен. "Долгие годы подвижной состав не обновлялся, так что в ближайшее время этот сегмент рынка лизинга будет развиваться стремительными темпами, - уверен Сергей Кирьянов. - При этом железнодорожная техника продолжает расти в цене, как и все другое, что долгое время не имело развития".

Железнодорожная техника действительно растет в цене каждый месяц, подтверждает Галина Костылева. Рост цен продиктован двумя факторами: доминированием спроса над предложением, что дает возможность производителям вагонов диктовать свои правила игры, а также ростом цен на металл. Официальный прогноз роста на июнь - 20%, на июль - еще 15%. Например, бочковая сталь, которая используется для изготовления цистерн, уже подорожала на 42%.

Однако удорожание техники будет только способствовать развитию финансовой аренды, потому что в лизинг приобретать выгоднее, чем единовременно извлекать из оборота столь внушительные суммы, заключает Сергей Кирьянов.

Тормоз для лизинга

Несмотря на радужные перспективы, проблем в секторе транспортного лизинга хватает. Во-первых, лизинговые компании часто сталкиваются с вопросом недополучения платежей. "Порой единственным способом борьбы с этим является своевременное обращение в арбитражный суд", - сетует Сергей Кирьянов.

Во-вторых, нередко приходится иметь дело с недобросовестными поставщиками транспорта. "Поэтому наша компания стремится работать только с постоянными и проверенными продавцами или непосредственно с производителями транспортных средств", - объясняет Елена Алексеева.

Сергей Дианин считает, что проблемы транспортного лизинга связаны с лизингополучателями: "Трудности обусловлены недостаточной прозрачностью бизнеса компаний-клиентов. Эти проблемы могут быть устранены с помощью разработки различных моделей оценки кредитных рисков и, конечно, за счет повышения прозрачности компаний".

Но справедливости ради стоит отметить, что и сами лизинговые компании далеко не всегда кристально чисты, что, естественно, является тормозом развития отрасли. "Сейчас на рынке работают более 200 компаний, предоставляющих минимальную статистику по своей деятельности, - рассказывает Александр Михайлов. - Но рынку и большинству его участников (даже некоторым крупным) явно не хватает информационной прозрачности. Многие российские автолизинговые компании имеют минимальные капиталы, непрозрачные источники финансирования и непонятных собственников бизнеса".

Часто непрозрачные сделки с естественными монополиями или окологосударственными компаниями сильно меняют объем рынка, отмечает Александр Михайлов. По его словам, организации, в один год возглавляющие рейтинг автолизинговых компаний и позиционирующие себя в качестве лидеров рынка, на следующий год неожиданно опускаются ниже пятидесятого места. "Такие примеры разовых, часто нерыночных сделок создают деструктивный посыл для партнеров и потенциальных клиентов лизинговых компаний, - считает Александр Михайлов. - Это не похоже ни на один европейский рынок лизинга".

Финансовая недостаточность

Обозначенные проблемы для рынка не новость. В прошлом году к этому нерадостному списку добавился еще один пункт - кризис международных рынков капитала. "В результате международного кризиса рынков капитала на рынке транспортного лизинга можно отметить такие явления, как повышение стоимости финансирования и его сокращение, - рассказывает Сергей Дианин. - Напряженность с ресурсной базой у лизинговых компании наблюдается уже сейчас, хотя Россию этот кризис затронул меньше всего". Международный кризис привел к тому, что на рынке России появилось много техники, заказы увеличились, а финансовых ресурсов не хватает, поясняет Сергей Кирьянов.

Но нет худа без добра. Одним из эффектов кризиса ликвидности стало увеличение интереса предприятий к лизингу, считает Наталья Швалева. Снижение объемов кредитования корпоративного сектора банками во второй половине 2007 года привело к поиску альтернативных источников финансирования.