В начале июля в столице Багамских островов Нассау на 96-м году жизни скончался Джон Темплтон. Он умер на больничной койке от воспаления легких. Так обыденно ушел из жизни человек поистине необычный. Выходец из глухой американской глубинки, Джон Темплтон, по сути, создал глобальный фондовый рынок. 

Он, кому судьбой было предназначено стать религиозным проповедником, оказался самым успешным в истории биржевым "медведем" - финансистом, играющим на понижение курса ценных бумаг. Сегодня в условиях мирового финансового кризиса вновь наступает время Темплтона и его рецептов.

Теория марксизма

Сам Джон Темплтон считал, что прожил две жизни. Первую - жизнь успешного инвестора - он начал в захолустном городке Винчестер, штат Теннесси. Его родители были бедны и одновременно, как и многие обитатели американской глубинки, очень набожны. В детстве Джон и сам мечтал стать миссионером. К этому призывала даже его фамилия - temple в переводе с английского означает "храм". Но, видимо, его второе имя Маркс оказалось сильнее фамильных корней и заставило Джона пойти путем автора "Капитала". Не в смысле призывов к мировой революции, а изучения механизмов капиталистической экономики. Еще в возрасте 11 лет Джон заявил брату Харви, что непременно станет богатым. Тот воспринял это как "бред сумасшедшего".

Бред не бред, но Джону Темплтону всегда сопутствовала удача. У его родителей не было денег, чтобы дать сыну достойное образование. Но в незаурядного парнишку поверили местные благотворители. Они оплатили его учебу в престижном Йельском университете. Дальше ему везет снова. Вместе с дипломом об окончании вуза Джон как лучший выпускник курса награждается грантом на продолжение образования. Причем не где-нибудь, а в Оксфорде.

В Британии юное американское дарование заметили. Уже на первую летнюю практику его приглашают поработать в местное отделение инвестиционной компании Merrill Lynch. Стажер не обманул ожиданий. Выясняется, что Джон Темплтон не только незаменимый партнер по игре в покер, у него талант аналитика рынка ценных бумаг. Короче, чем не прекрасная возможность для начала весьма обещающей карьеры.

Но Джон избирает иной путь. В 1937 году, получив оксфордский диплом юриста, он возвращается назад в Америку - без денег, без связей и без работы. Зато с молодой женой и огромным желанием покорить вершины финансового мира.

Однодолларовые акции

Будущий великий инвестор все рассчитал правильно. Он почувствовал, что и на Великой депрессии можно заработать. Когда Темплтон возвратился в Америку, цены на акции были очень низкими. Именно в этот момент, то есть когда, по его выражению, ценные бумаги находились "в точке максимального пессимизма", их и стоило скупать. Депрессия, как считал Темплтон, не может длиться вечно. Рано или поздно она закончится, и вот тогда стоимость акций заметно возрастет. Через некоторое время, когда они достигнут "точки максимального оптимизма", их надо продавать. Позднее он скажет: "Люди всегда спрашивают меня, где имеется хорошая перспектива? Но вопрос так ставить неправильно. Правильный вопрос таков: где наихудшая перспектива?"

Джону Темплтону приписывают еще одно выражение: "Когда на улице беспорядки и льется кровь, я покупаю акции". Трудно поверить, что эта скандальная фраза была произнесена глубоко верующим человеком и знаменитым филантропом, тем не менее принцип его деятельности как инвестора она определяет достаточно верно. Джон Темплтон изобрел правила "медвежьей" игры на рынке, суть которых сводится к тому, чтобы, дождавшись максимально плохой конъюнктуры, покупать бумаги по бросовым ценам. На первый взгляд все просто. Известно, что время "медведей" составляет примерно половину от периода "бычьего" рынка, когда котировки идут вверх. Казалось бы, совсем нетрудно рассчитать, когда, в соответствии со стратегией Темплтона, надо входить в рынок и выходить из него. Однако главное здесь - не описанное никакими теориями уникальное рыночное чутье, которым отличался великий инвестор.

В 1939 году наш герой прибывает в Нью-Йорк, где устраивается на работу в небольшую брокерскую контору. Круг его обязанностей все тот же - анализ рынка ценных бумаг. Но эта работа не особо вдохновляет Темплтона. Он мечтает заняться собственным бизнесом. Вскоре ему представляется шанс. Взяв у своего начальника взаймы 10 тысяч долларов и присовокупив к ним личные средства в размере 400 долларов, Джон начинает скупать только те акции, которые торговались по цене менее одного доллара. Даже и такую мизерную цену Джон в ходе торгов пытался опустить еще ниже. Позднее его прозвали "великим скрягой", но сам Темплтон считал, что без экономии в бизнесе трудно добиться успеха. Его девизом всегда было правило: "Какие бы доходы ни были - половина из них всегда должна быть отложена на черный день". Самое интересное, что, разбогатев, он сохранил свое пристрастие к дешевизне. Как-то его увидели в роскошном "Роллс-Ройсе". Темплтон был явно смущен, сообщив, что купил не новый, а подержанный автомобиль. Дух экономии заставил Джона отказаться от американского гражданства. В конце 60-х годов он перебазировался на Багамские острова. Позднее он объяснял, что к переезду его подтолкнуло не столько желание жить в экзотическом месте, сколько неприязнь к журналистам с их некорректными вопросами. Но злые языки утверждали, что на самом деле багамская "прописка" давала Темплтону возможность платить меньше налогов.

Но вернемся к первой его сделке. В результате скупки однодолларовых акций в руках молодого инвестора оказалось аж 104 компании, многие из которых были на грани банкротства. Через некоторое время, во многом благодаря Второй мировой войне, американская экономика начала оживать. Причем такими темпами, что цены на акции практически всех американских компаний резко пошли вверх. Вот тут-то Темплтон и решил продать свой портфель. В результате он получил свыше 40 тысяч долларов прибыли. Это уже был приличный стартовый капитал для начала куда более масштабного дела.

Глобальный инвестор

В начале 50х годов, задолго до того, как вошло в моду глобальное инвестирование, Джон Темплтон начал искать возможности для вложения денег за пределами США. В 1954 году он создает фонд с ясным и понятным названием для потенциальных вкладчиков - Templeton Growth Fund (Фонд роста Темплтона). Революционность состояла в том, что данный фонд стал первым по-настоящему международным. К примеру, Темплтон открыл для инвестиций Японию. К середине 60х годов акции японских компаний торговались с коэффициентом цена-прибыль, равным 4, тогда как акции американских компаний - с коэффициентом 16. Темплтон считал, что основная цель инвестора состоит в том, чтобы найти наиболее недооцененные бумаги. Суть тут в соотношении риск - вознаграждение. Рискованная международная стратегия Темплтона окупилась. Его инвестиции в 10 тысяч долларов, сделанные в 1954 году, спустя 40 лет принесли 2,3 миллиона, что составляет темп роста в 17 процентов годовых.