Страница: 1/2
Их место займут компании, которые имеют доступ к финансовым ресурсам и при этом смогли организовать систему риск-менеджмента.
Рынок факторинга самым тесным образом
связан с банковским кредитованием.
Значительная часть факторинговых компаний
аффилирована с банками, является их
подразделениями или обладает банковскими
лицензиями. По этой причине кризис на
банковском рынке не мог не отразиться на
рынке факторинга. Однако надо учитывать и
тот факт, что коллизии застали этот рынок на
этапе взрывного роста, связанного с тем, что
российские поставщики только недавно
начали осознавать преимущества данной финансовой
услуги. Именно поэтому у факторингового
бизнеса была огромная инерция развития,
которая стала гаситься только в последние
месяцы года. "Рынок факторинга, как и
большинство финансовых рынков России,
существенно снизил темпы своего роста,
особенно во 2-й половине 2008 года, - считает
заместитель председателя правления Инвестторгбанка
Сергей Лягин. - С учетом этого, ожидаемого
удвоения рынка факторинга в 2008 году не
произойдет, в лучшем случае он вырастет в
полтора раза". "Думаю, мы можем ждать
значительного увеличения объемов
уступленной факторам дебиторской
задолженности, - соглашается старший
менеджер PricewaterhouseCoopers
(PwC) Барри Роджерс. - Примерно до $30 млрд, по
итогам 2008 года, по сравнению с $21 млрд в 2007
году. Декабрь традиционно является
продуктивным месяцем для факторинговых
компаний в связи с предновогодним
увеличением потребительского спроса. Я
также считаю, что мы сможем наблюдать
увеличение прибыльности факторинговых
компаний в 2008 году".
Итоговые цифры стали результатом
снижения темпов к концу года: если в первом
полугодии темпы роста рынка составляли
около 80%, то во втором они снизятся примерно
до 10%, а значит, и по итогам года речь пойдет
о приросте в 1,4 - 1,5 раза. "Результатом
станет снижение динамики рынка, рост
тарифов по факторинговым операциям и
увеличение объема проблемной дебиторской
задолженности", - резюмирует начальник
управления факторинговых операций Номос-банка
Владимир Колодяжный.
Ротация поколений
Надо иметь в виду не только
количественные, но и качественные
последствия кризиса. Как рассказывает
заместитель председателя правления
Национальной факторинговой компании (НФК)
Антон Мусатов, 2008 год заставил
руководителей факторинговых структур
извлечь несколько важнейших уроков. На
передний план в факторинговом бизнесе
выходит риск-менеджмент. "Умение
работать с дебиторской задолженностью (исследование
бизнеса дебиторов, андеррайтинг дебиторов)
и компетенции в части риск-мониторинга и
профилактики возможного мошенничества
клиентов - залог того, что фактор не понесет
крупных убытков, связанных с кризисными
явлениями в экономике", - поясняет
эксперт.
"Некоторые факторы начали принимать
превентивные меры защиты своего бизнеса,
например, укрепили системы риск-менеджмента,
ужесточили требования к клиентам, к их
документообороту", - соглашается
Владимир Колодяжный из Номос-банка. "Чтобы
застраховать себя от резкого ухудшения
качества портфеля, компания отказалась от
ряда рискованных сделок, усилила контроль
за дебиторской задолженностью и по
возможности сместила акценты в сторону
поставщиков, работающих в сегментах
экономики, наименее затронутых кризисом",
- рассказывает генеральный директор "Стройкредит
Факторинг" Людмила Нестерова.
Не все, разумеется, успели организовать
систему риск-менеджмента, причем такие
проблемы имеются у очень многих. "По
моему мнению, лишь немногие российские
факторы сейчас обладают информационными
системами, способными поддержать активный
рост", - считает Барри Роджерс из PwC.
Соответственно сегодня системы
управления рисками проверяются на
прочность, а значит, рынку грозит передел.
Некоторые банки и компании начали
приостанавливать факторинговые операции,
ограничиваясь лишь управлением уже
существующей задолженностью. "Глобальным
последствием кризиса, как и в других
секторах экономики, может быть
перераспределение долей рынка. Не
исключено, что часть факторов, подсчитав
свои потери, просто покинут рынок", -
уверенно заявляет Владимир Колодяжный из
Номос-банка. "Уйдут те игроки, которые
ориентировались на агрессивные продажи и
пренебрегали элементарными принципами
специализированного факторингового риск-менеджмента,
- прогнозирует Антон Мусатов из НФК. - Данная
стратегия могла оставаться жизнеспособной
еще длительное время, если бы имелся доступ
к бесперебойным источникам денежных
средств. Во-первых, фактор покрывал свои
потери доходом от новых клиентов, которых
имел возможность финансировать. Во-вторых,
бесперебойное финансирование при
отсутствии должного риск-менеджмента
создавало благоприятную почву для
мошенничества со стороны клиентов - клиент
передавал фактору фиктивные накладные,
фактор финансировал "воздушные"
поставки, затем клиент возвращал фактору
деньги и передавал новые фиктивные
накладные, раздувая "пузырь". Кризис
прервал эту бесконечную цепочку, поскольку
участники рынка столкнулись с нехваткой
денег. Наверное, это тяжело - однажды
проснуться и понять, что финансировал
только "воздух". Также ряд игроков, не
уделявших внимания построению работы с
проблемной и просроченной задолженностью,
столкнется со сложностями, связанными с
возвратами ранее выплаченных денежных
средств. Они будут вынуждены или продать
долги, если их кто-то купит, или просто
списать. В любом случае конечный
потребитель услуг выиграет от этих
потрясений. На рынке факторинга останутся
те, кто строил бизнес, уделяя основное
внимание специализированному
факторинговому риск-менеджменту: ведь
именно он в конечном итоге определяет
качество факторинговых продуктов для
клиентов".
Кто следующий?
На место ушедших, как и в других секторах
экономики, идут те, кто располагает
наибольшими денежными ресурсами. "Как и в
случае со многими финансовыми
организациями, основной проблемой факторов
является не отсутствие спроса, а скорее
ограниченность доступных ресурсов, -
рассказывает Барри Роджерс. - Мы можем
увидеть ряд слияний и поглощений на рынке
факторинговых компаний. Я считаю, что
грядущий год в целом будет сложным для
банков и факторинговых компаний вследствие
недостатка ликвидности на рынке. Однако те
факторинговые структуры, которые
располагают достаточными финансовыми
ресурсами и капиталом, окажутся крайне
успешными, поскольку факторинг обычно
процветает в трудные для экономики времена,
когда банки не хотят выдавать кредиты".
На первый взгляд, роль "центров
консолидации" должны сыграть факторы,
связанные с крупнейшими банками. Однако
существует мнение, что внутри банковской
системы факторинг не пользуется репутацией
надежного направления вложений, и поэтому
руководство кредитных организаций не
спешит перераспределять скудные денежные
ресурсы в пользу факторов.
"Кризис заставил все финансовые
институты пересмотреть и повысить
требования к обеспеченности размещенных
средств, - объясняет Сергей Лягин из Инвестторгбанка.
- Этот момент не лучшим образом отразился на
факторинге с той позиции, что данный актив
обычно не имеет какого-либо обеспечения.
Поэтому большинство банков ограничили долю
факторинга в общем объеме портфеля и
существенно увеличили его стоимость".
Таким образом, однозначного прогноза о
механизмах консолидации факторингового
рынка сделать нельзя, но, по-видимому, в роли
объединительных центров будут выступать
крупнейшие из существующих сегодня на
рынке компаний.