Однако эксперты уверены, что именно сегодня в России появляется шанс запустить большое количество успешных инновационных проектов. Денег нет? Так ведь и запуск стал в разы дешевле.

На Западе, в России и Азии дефицит ликвидности одинаково беспощадно треплет бизнес-планы, сверстанные в более благополучные времена. Последствия, однако, могут быть совершенно разными.

Венчурное инвестирование и высокотехнологичные проекты в Америке и Европе переживают сегодня такую же депрессию, как и остальные сектора экономики. В России же влияние кризиса неоднозначно. Скорее даже, и отрасль в целом, и реализаторы проектов, и инвесторы получают сегодня возможность сорвать банк.

Проведенное Национальной ассоциацией прямого и венчурного инвестирования (NVCA) исследование резюмирует: в 2009 году в США будет трудно привлекать инвестиции в новые высокорисковые проекты. Это связано с тем, что институциональные инвесторы значительно сократят объем вложений в венчурный капитал, а приток средств через IPO восстановится не ранее 2010 года. В итоге привлечь финансирование сможет значительно меньшее количество управляющих компаний, чем годом ранее. Существенные проблемы с развитием венчурных проектов испытают и портфельные компании.

Европейская ассоциация прямого и венчурного инвестирования также публикует пессимистичные отчеты. Так, в третьем квартале 2008 года объем привлеченного венчурными проектами капитала по сравнению с первым кварталом 2007 года сократился на 61%, а выходы из инвестиций уменьшились на 4%.

Когда денег нет вообще и на сиюминутное, кажется, что о вложениях в структурную перестройку отечественной экономики и высокорисковых инвестициях и речи идти не может. Тем не менее, как полагает председатель совета директоров Венчурного инновационного фонда Иван Родионов, в России кризис окажет на венчурное инвестирование двоякое влияние. С одной стороны, будет сильная, до 2-3 лет, задержка выходов фондов из нынешних проектов, что не позволит задействовать еще раз эти деньги. С другой стороны, резко увеличиваются шансы, что денежные средства придут в отрасль извне. Непривлекательность инвестиций в недвижимость и банковское дело заставит инвесторов искать новое поле для деятельности, говорит эксперт. Вложения в высокотехнологичные проекты, безусловно, привлекут заметную часть этих средств.

Для этого есть ряд предпосылок бизнесового характера. По статистике ИК "Финам", сегодня средняя стоимость стартапа уменьшилась почти вдвое. Так, в первом полугодии 2008 года средняя цифра колебалась на уровне $1-1,2 млн. Теперь же для запуска сходных проектов требуется не более $500-700 тыс., а зачастую еще меньше. Кроме того, сегодня вход в проект для инвестора возможен с огромным дисконтом. Если инвестор претендует на получение контрольного пакета, то вполне реально сможет его получить за сумму в 3-3,5 раза меньшую, чем годом ранее. Значительная прослойка инвесторов входит в венчурные проекты, рассчитывая получить 20% в капитале. Однако в этом случае дисконт еще больше, нередко он достигает 70-90%.

Очень важно, говорит управляющий директор Delta Private Equity Partners Роман Симонов, что удешевление проектов не означает деградацию их качества. Скорее, наоборот, при сохранении общего числа заявок количество действительно интересных предложений в этом году заметно выросло. Однако при снижении стоимости стартапов ключевым фактором стала оперативность финансирования. Генеральный директор ОАО "Российская венчурная компания" Алексей Коробов отмечает: "В условиях кризиса необходимо уйти от практики конкурсных отборов и предложить рынку более гибкий механизм взаимодействия государства и частного бизнеса, в частности разработать процедуру рассмотрения инвестиционным комитетом ОАО "РВК" рыночных предложений с целью сокращения сроков отбора. Восемь месяцев, которые раньше требовались для отбора, в нынешних условиях просто неприемлемы". В разгар кризиса в России государственный фонд венчурных фондов ОАО "РВК" сумел сформировать пять новых фондов, и теперь капитализация всех семи венчурных фондов, созданных с участием госкомпании, составляет около 19 млрд рублей. Двум фондам - "ВТБ - Фонд венчурный" (объем финансирования более 3 млрд рублей) и "Биопроцесс Кэпитал Венчурс" (3 млрд рублей) - уже удалось проинвестировать 13 крупных инновационных проектов.

Кризис дает уникальные возможности сократить издержки и получить преимущества перед теми, кто замораживает проекты, полагает Алексей Коробов. Эта закономерность хорошо работает не только на внутреннем рынке. Так, член совета директоров ОАО "РВК" Игаль Эрлих приводит в пример очень успешный опыт венчурной деятельности Израиля, который активно интегрировался с международными венчурными фондами, а зачастую напрямую финансировал перспективные проекты за рубежом, пользуясь моментом, когда вхождение в них было очень дешево. Парадоксально, но кризис приносит в Россию удобную возможность извлечь дополнительные выгоды, пользуясь дефицитом ликвидности в венчурной индустрии Запада. "Получая сегодня долю в высокотехнологичных проектах в Европе или Америке, можно было бы организовать трансферт западных технологий на российский рынок", - заключает Игаль Эрлих.