По оценкам "Эксперт РА", суммарные чистые убытки топ-40 компаний по итогам 2008 года могут превысить 3-4 млрд рублей. Данные псевдоубытки могут нанести колоссальный вред лизинговой отрасли, а именно полностью лишить лизинговые компании возможности фондироваться в отечественных банках.

Во-первых, банки могут отказать таким компаниям в кредитах, классифицируя их как "плохих" клиентов, для которых нужно создавать значительные резервы. Во-вторых, часто в кредитных договорах зафиксировано право банка на досрочное изъятие кредитов в случае уменьшения чистых активов заемщика на определенную величину (например, 20%). Наконец, по словам участников рынка, ряд банков вообще не кредитует лизинговые компании с убыточным балансом.

На наш взгляд, есть несколько путей решения проблемы мнимых убытков и обеспечения лизинговым компаниям доступа к кредитным ресурсам.

Наиболее быстрый путь подразумевает подготовку Центральным банком письма с разъяснениями данной учетной проблемы для банков и указанием на возможность кредитования лизинговых компаний на определенных условиях. Условия эти должны состоять в проведении банками анализа валютной структуры активов и пассивов, при котором становится ясно, технический получен убыток или реальный. У такого варианта решения проблемы есть и недостатки. Во-первых, лизинговая деятельность в России не лицензируется, а значит, потенциально любая компания может назвать себя лизингодателем и претендовать на особые условия кредитования. Во-вторых, банкам, безусловно, необходимо будет проводить проверку лизинговых договоров на действительное наличие в них условий, подтверждающих, что валютный риск переложен на лизингополучателя, что потребует существенных затрат времени.

Второй путь предполагает разработку Центральным банком комплексной методики оценки лизинговой компании и нормативное признание такой методики при кредитном анализе заемщика в рамках Положения 254-П. Причем такая методика должна использовать для оценки отчетность как по РСБУ, так и по МСФО. Введение официального статуса для отчетности по МСФО обеспечило бы возможность корректной переоценки активов, возможность анализа качества и ликвидности активов (формирование резервов), а также анализа финансовых рисков. Впрочем, полноценному использованию отчетности по международным стандартам объективно мешают два фактора. Во-первых, только немногие банки имеют специалистов, готовых работать с такой отчетностью. Во-вторых, далеко не у всех лизинговых компаний есть отчетность по МСФО (по оценкам "Эксперт РА", по итогам 2007 года она была лишь у 25% компаний). Тем не менее компании, активно привлекавшие средства за рубежом, имеют такую отчетность и могут анализироваться на ее основе.

Третий путь, на наш взгляд, гораздо более длительный, но и более необходимый экономике. Это улучшение правил бухучета, а именно разработка специальных правил учета лизинговых сделок с учетом международного опыта. Вопрос отсутствия в российских правилах бухучета специфических норм по учету лизинговых операций поднимается участниками рынка уже давно и пока безрезультатно.

Наиболее верным, очевидно, было бы осуществление всех предложенных выше вариантов действий. Причем реализовывать их нужно быстро, иначе российским лизингодателям вместо развития придется лишь обслуживать худеющий лизинговый портфель до того момента, как поступающие лизинговые платежи уравновесят курсовые разницы или рубль снова укрепится. Однако некоторые компании до этого момента могут и не дожить.

Рост не актуален

Уровень спроса на лизинговые услуги отличается в зависимости от отрасли или региона, однако тенденция общего снижения спроса очевидна, поскольку у большей части имеющихся и потенциальных клиентов лизинговых компаний не ясны перспективы развития в ближайшем будущем. Осложняет ситуацию, в частности, и значительное повышение стоимости финансовых ресурсов. Участились случаи досрочного выкупа имущества, предоставленного в лизинг, особенно по сделкам, номинированным в иностранной валюте. Платежная дисциплина клиентов ухудшилась, увеличиваются сроки просрочки платежей, чаще возникают дефолты по сделкам.

"Дебиторская задолженность, к сожалению, растет. В условиях кризиса наши клиенты -- предприятия малого и среднего бизнеса -- сталкиваются с ситуациями, когда поступления запланированных денежных средств от партнеров и контрагентов задерживаются. В результате лизингополучатели вынуждены нарушать свои обязательства по договору лизинга. В таких случаях мы стараемся реструктурировать лизинговые платежи, чтобы вернуть клиента в график", -- отмечает Лариса Власова, заместитель генерального директора компании "CARCADE Лизинг".

Критерием успешной работы лизинговых компаний в 2009 году, а для некоторых и просто условием выживания станет эффективность системы риск-менеджмента и тщательная работа по урегулированию просроченной задолженности. Необходимы будут пристальный мониторинг как самих объектов лизинга, так и лизингополучателей, недопущение роста объемов просроченной задолженности, работа с клиентами по стимулированию своевременной оплаты лизинговых услуг (встречаются ситуации, когда платежеспособные клиенты пытаются сохранить ликвидные средства в качестве резерва на случай резкого ухудшения ситуации в экономике). По оценкам "Эксперт РА", на 1 января 2009 года безнадежная задолженность клиентов лизинговых компаний (платежи, просроченные более чем на 60 дней) была не слишком велика -- около 0,9% лизингового портфеля, однако ее доля увеличивается.

"Рост неплатежей, очевидно, тенденция рынка на ближайшую перспективу. Реальная просроченная задолженность по рынку может составить 10 процентов и более, -- соглашается Роман Фролов, заместитель генерального директора Страхового дома ВСК. -- Увеличение объема задолженности, естественно, негативно сказывается на общем состоянии компаний. Тем не менее нужно отметить и оздоравливающую роль кризиса. Уверен, теперь лизинговые компании пересмотрят системы риск-менеджмента, свое отношение к необходимости страхования и защиты собственных имущественных интересов".

Реструктуризация, платежи с опозданиями -- это для любой лизинговой компании гораздо лучшее развитие ситуации, нежели судебная процедура и реализация предмета лизинга. 2009 год, очевидно, станет временем проверки на устойчивость лизинговых компаний в части правильности сформированного портфеля сделок, рационального распределения рисков при осуществлении финансирования клиентов различных отраслей и регионов, отсутствия узкой специализации.

"В ближайшем будущем лизинговым компаниям предстоит пройти тест на прочность в отношении качества сформированного портфеля сделок, управления рисками, технологии проведения сделок. Если и будет рост некоторых компаний, то он будет происходить за счет слияния и поглощения крупными игроками более мелких. Таким образом, ко времени экономического оживления мы, скорее всего, увидим сжатый по своему конкурентному полю рынок с новой структурой игроков", -- заявляет Алексей Иодко, генеральный директор "Райффайзен-Лизинг".

Действительно, среди лизингодателей лишь немногие компании планируют рост бизнеса на 2009 год. Большинство надеются хотя бы сохранить существующий портфель, а пессимисты ожидают падения объема рынка еще на 20-50%. В случае, если финансовые потоки в экономике не восстановятся, рынок лизинга ожидает неизбежное увеличение концентрации и сокращение количества лизингодателей. Лидерами рынка, на наш взгляд, станут два типа компаний: те, которые будут продолжать реально финансировать новые сделки на фоне невозможности других лизингодателей профинансировать контракты, и те, которые будут рефинансировать (скупать) портфели других игроков. Причем такие компании появляются уже сейчас. К примеру, на момент подготовки исследования компании "Бизнес Альянс", "Гознак-лизинг" и "Абсолют-Лизинг" публично объявили о своей готовности рассматривать покупку части портфеля других лизинговых компаний. Впрочем, вполне вероятно, что в ближайшем будущем подобные заявления будут публиковаться и некоторыми компаниями, преследующими имиджевые цели, для демонстрации наличия денежных средств. 

-----------------------

Мнения экспертов

События на мировом финансовом рынке не могли не повлиять на российский рынок лизинга. Объемы финансирования сокращаются, растет дебиторская задолженность лизингополучателей, увеличивается число дефолтов. Каковы в этих условиях критерии выживания и успешности лизинговых компаний?

Алексей Иодко, генеральный директор "Райффайзен-лизинг":

-- Ключевой задачей лизинговых компаний в 2009 году станет повышение эффективности работы каждого подразделения, каждого сотрудника. Во время кризиса преимуществом обладает не крупнейший, а наиболее действенный, быстрый в принятии решений в новых экономических реалиях. Несмотря на сложность текущего момента, существующая ситуация в долгосрочной перспективе должна пойти на пользу рынку лизинга. Поскольку выстоять в таких условиях смогут сильнейшие игроки, которые извлекут уроки и научатся строить свой бизнес с минимальными рисками.

Сергей Дианин, генеральный директор Arval:

-- В настоящий момент лизинговые компании испытывают сложности, обусловленные повышением стоимости заемных средств. Таким образом, основные критерии, от которых будут зависеть степень устойчивости компаний на российском рынке лизинга и дальнейшие перспективы их развития, -- это сохранение надежных источников финансирования, грамотное управление рисками, в том числе кредитными, операционными, внутрикорпоративными, и жесткий контроль над затратами. Лизинговые компании будут вынуждены предъявлять повышенные требования к потенциальным лизингополучателям, отдавая предпочтение наиболее финансово устойчивым кандидатам. В более выгодном положении будут те лизинговые компании, которые смогут предложить рынку новые виды сервисов, позволяющие оптимизировать бизнес клиента.

Андреас Ланге, генеральный директор "ФБ-Лизинг":

-- Критерием выживания и успешности лизинговых компаний становится их способность организовать работу по оценке рисков и сопровождению лизинговых сделок. Сегодня необходимо сосредоточить все силы на работе с дебиторской задолженностью, реструктуризации портфеля и ориентироваться на индивидуальную работу с каждым клиентом для поиска возможностей решения его временных трудностей.

В сложившихся условиях мы стараемся решить вопросы, связанные с неплатежами клиентов, разрабатываем новые продукты, совместно с поставщиками организуем специальные акции, в рамках которых клиент может получить более выгодные условия финансирования. Одним из антикризисных шагов стало снижение ставок финансирования на ведущие бренды автомобилей, коммерческого транспорта и техники.

В своей работе мы продолжаем ориентироваться на малый и средний бизнес. Это делается в целях минимизации финансовых рисков. Ведь большое количество малых контрактов гарантирует общую устойчивость лизингового портфеля.