За последние два года отечественная аналитика претерпела значительные изменения. Ее стало больше, она стала качественнее и разнообразнее.
Еще пару-тройку
лет назад ведущим комментатором событий на
финансовом рынке был топ-менеджмент
брокерских и инвестиционных компаний.
Сейчас - рекомендации и обзоры представляют
аналитические службы и уже появились
первые отечественные "звезды".
Бум аналитики - естественный отклик
финансистов на потребности инвесторов.
Число интересующихся фондовым рынком
растет, а значит, есть спрос на финансовый
анализ. И теперь наличие в штате
раскрученного аналитика - своеобразный
знак качества компании, за счет которого
формируется конкурентное преимущество и
поступление новых клиентов.
Информация на любой вкус
На сегодняшний день финансовые компании
представляют инвесторам аналитику
нескольких видов, аналогичную мировым
стандартам. Самые распространенные отчеты
имеют ежедневный и еженедельный формат.
Ежедневный обзор фондового рынка
знакомит инвесторов с поведением отдельных
акций и облигаций и связанных с ними
корпоративных новостей, иллюстрируется
графиками движения основных индексов
Казахстанской фондовой биржи.
Еженедельный обзор дает представление о
трендах, формирующих движение индексов. Это
развернутый отчет, сформированный из
выкладок технического анализа,
базирующихся на обзоре краткосрочных
тенденций западных рынков.
Крупные компании помимо макро-экономических
исследований, отраслевой аналитики и
обзоров листинговых компаний оперативно
комментируют текущие события рынка, будь то
объявленная стратегия реструктуризации
долгов банка или же только самые
продвинутые финансовые компании берут на
себя смелость давать публичные
рекомендации по покупке-продаже ценных
бумаг.
Как же работать с аналитикой, чтобы
получить от нее выгоду?
Правило первое. Не стоит полностью
ориентироваться на мнение аналитика. Тем
более слепо исполнять рекомендации. Во-первых,
аналитик тоже человек, он может ошибаться.
Во-вторых, даже самая грамотная аналитика -
лишь инструмент для принятия решений, а
решения инвестор принимает исходя из
собственной стратегии формирования
портфеля. Если инвестор определил горизонт
инвестирования в несколько лет, и ищет
недооцененные и перспективные акции, то
советы по покупке "голубых фишек" не
для него. Тем более не стоит
перекладываться в долговой рынок на волне
восторгов по поводу больших дисконтов и
высокой доходности.
Правило второе. Пытайтесь понять смысл
рекомендаций. Почему одна компания
рекомендует держать бумагу, а другая -
продавать. Для этого внимательно читайте
сопутствующую рекомендациям информацию об
эмитенте ценной бумаги.
Правило третье. Найдите свою аналитику.
Обзоры большинства финансовых компаний
носят описательный характер, из них сложно
понять, куда двинется рынок в перспективе.
Интересные инвестиционные идеи предлагает
узкий круг аналитиков, и ваша задача их
отыскать. Вычислить креативного аналитика
можно опытным путем - собрать подборку его
рекомендаций и проследить, сбываются ли они.
Метод, конечно, трудоемкий, зато надежный.
Правило четвертое. Ищите конфликт
интересов. Случаи, когда инвестиционные
банки или брокерские компании рекомендуют
инвесторам бумаги своих клиентов -
печальная практика не только западных, но
уже и российского рынка. Не желая уличать
кого-либо в предвзятости, давайте уже
сегодня вырабатывать привычку доверять, но
проверять.
Требуется свобода слова
Наличие хорошей корпоративной аналитики
не перекрывает тягу инвестора к
альтернативному мнению. Но, к сожалению,
институт независимых аналитиков у нас пока
не сложился. Насколько быстро будет
развиваться этот институт, эксперты
утверждать не берутся, поскольку такой
аналитик должен иметь возможность
зарабатывать своими прогнозами и
комментариями по рынку. Так как развитие
независимой аналитики жестко увязано с
вопросом ее коммерческой отдачи, западный
рынок нашел выход в создании рейтинговых
агентств и консалтинговых компаний. В
Казахстане уже есть свои частные и
государственное рейтинговые агентства.
Есть и консалтеры. Можно ли доверять
оценкам рейтинга, понять сложно - публичных
суждений они не дают. Молчат и
консалтинговые компании, предпочитающие
брать за эксклюзивное мнение большие
деньги.
Особенность самостоятельной аналитики
Для частного инвестора, желающего лично
составить представление о компаниях-эмитентах,
сбор первичной информации будет сложным.
Во-первых, открытых статистических и
финансовых баз по компаниям и отраслям у
нас нет. Если листинговые компании обязаны
раскрывать информацию, то основное
количество предприятий абсолютно
непублично. У многих из них нет даже
прозрачной и стандартизированной
отчетности. И если западные инвесторы,
стремящиеся к самостоятельной
аналитической работе, лишь анализируют
статистику, нашим инвесторам придется
потратить немало времени на поиск нужной
информации, например годовые отчеты делает
сегодня не так много компаний.
Во-вторых, в Казахстане используются
собственные методики расчета деятельности
компаний, отличные от мировых. У нас мало
статистической информации по компаниям и
отраслям экономики. Даже если инвестор
выведет финансовые показатели, которые
применяются во всем мире для оценки
финансовой стабильности и эффективности
работы компании реального сектора, ему не с
чем будет сравнивать. Потому что сравнивать
с аналогичными параметрами иностранной
компании, работающей по законам другого
рынка, будет некорректно, ведь различаются
стартовые условия и среда, в которой
работает компания, те же налоговые режимы. И
даже статистическая информация, собранная
по сходным параметрам, не
параметризирована. Поэтому частному
инвестору лучше не экспериментировать, а
довериться профессиональному мнению.