Бурный рост российской экономики может прекратиться уже в следующем году, а потенциальная политическая нестабильность будет стоить стране неуклонно повышавшегося на протяжении последних шести лет суверенного рейтинга. Такие опасения высказывают эксперты Standard & Poor’s (S&P) в своем докладе о России, предупреждая, что просчеты нынешней политики Кремля, которые могут стать очевидными сразу после выборов2008, по силе своего влияния на экономику страны будут сопоставимы с резким падением цен на энергоресурсы.
Среди сильных сторон России S&P отмечает стремительный (примерно 7% в год) рост экономики на протяжении последних шести лет, способность правительства обслуживать внешний долг, существенно сократившийся, а также улучшение платежного баланса. К достижениям России аналитики S&P относят и то, что за период с 2000 года доход на душу населения в стране достиг показателей Южной Африки, Малайзии и Мексики. Такого успеха, говорится в докладе, сумел добиться только Казахстан, также являющийся экспортером энергоресурсов, однако при этом он остается значительно беднее России. Сейчас рейтинг России по шкале S&P находится на уровне ВВВ+ (в иностранной валюте) и А- (в национальной).
Однако в будущем возникнут риски, которые могут повлечь понижение рейтинга России. К таковым аналитики S&P относят прежде всего проблемы государственного управления.
«Непредсказуемая политика и действия регулирующих органов подавляют внутренние и внешние прямые инвестиции, хотя последние получают импульс из-за их низкого первоначального уровня. Прогресс в реструктуризации естественных монополий невелик, в то время как административное бремя и уровень коррупции велики на фоне недостаточной независимости судебной системы»,— перечисляют недостатки аналитики S&P. К другим проблемам S&P относит «экстраординарную концентрацию власти» Кремля на фоне слабости правительственных, юридических и экономических институтов, а также использование энергоактивов, постепенно переходящих в руки государства, в качестве инструмента внешней политики. В связи с высокой централизацией власти преемникнынешнего президента может легко победить на выборах-2008, предполагают авторы доклада.
В то же время, не исключают они, новый президент может увеличить госрасходы ради реализации популистских проектов, дестабилизировав тем самым экономику. Преемник будет вынужден уравновешивать позиции технократов и силовиков, причем в успехе подобных действий аналитики S&P сомневаются. «Значительные просчеты в политике подорвут основы экономического успеха России и могут привести к понижению суверенного рейтинга, равно как непредвиденный политический кризис или резкое падение цен на сырье»,— делают вывод авторы доклада.
Напротив, усиление бюджетной дисциплины после выборов может еще больше укрепить кредитоспособность России, заключают они.
Традиционно жесткую финансовую политику Минфина сломать будет очень сложно, считает руководитель аналитического департамента Центра политических технологий Алексей Макаркин. А вот клановая вражда, соглашается он, может вырасти в системную проблему. «Будет непонятно, кто арбитр — преемник или сохранивший рычаги влияния экс-президент. Такая система двоевластия в России отсутствовала с XVII века. Как будут находиться компромиссы в экономической и кадровой политике — неизвестно»,— рассуждает он. Старший экономист ФК «Уралсиб» Владимир Тихомиров отмечает, что уже сам факт выборов является негативным моментом для инвесторов, поскольку сопряжен с неопределенностью. В краткосрочном периоде, уверен он, экономической стабильности России ничего не угрожает даже при росте госрасходов и снижении цен на нефть. В долгосрочном периоде, соглашается Тихомиров, постоянный рост расходной части бюджета при снижении цен на энергоресурсы не является самой разумной моделью. Однако эксперт сомневается, что она будет реализована. «Опыт СССР научил, к каким последствиям это приводит»,— говорит он. В рейтинговом агентстве Fitch соглашаются с коллегами, что изменение рейтинга во многом будет зависеть от нового президента России, в частности, от того, сможет ли он упрочить положительные изменения и обеспечить экономическую стабильность. «Рейтинг может измениться как в худшую, так и в лучшую сторону»,— заключает старший директор суверенной группы Fitch Ratings Эд Паркер.
ПОДПИШИТЕСЬ НА РАССЫЛКУ новостей бизнеса и экономики,
выходящую совместно с бизнес предложениями
России и стран ближнего и дальнего зарубежья.