Подводя итоги 2006 года, многие официальные лица вспоминали создание Российской венчурной компании. Было такое: ОАО «Российская венчурная компания» образовано, и правительство поручило МЭРТ обеспечить увеличение уставного капитала новой структуры на 15 млрд. рублей в 2006–2007 годах за счет средств Инвестиционного фонда РФ. Созрела ли российская экономика для того, чтобы в ней заработал институт высокорискового финансирования?
Похоже, что никто не собирался задаваться таким вопросом. Зачем? Нефтяная конъюнктура была замечательной, денег у государства полно. Почему бы не выдвинуть »новую» идею...
Венчурное финансирование позволяет зарабатывать не 10–15% прибыли, а все 50–100% и даже больше и предполагает в классическом понимании этого термина финансовую поддержку практической реализации научно-технологических разработок, инноваций. Создание масло-жировых заводиков, хлебопекарен и других небольших производств не имеет никакого отношения к венчурному бизнесу. У нас же зачастую поддерживаются именно такого рода объекты, но называется все это красиво и по-западному: венчурное финансирование.
Финансировать практическую реализацию научно-технологических инноваций — дело действительно рискованное. Только 10% таких проектов, судя по богатой практике функционирования данного института в промышленно развитых странах, бывают по-настоящему успешными. Около 20% от общего числа проектов покрывают лишь вложения в них, а 70% оказываются попросту провальными. Однако те самые 10%, которые бывают очень успешными, окупают все затраты, принося венчурным фондам огромные прибыли.
Итак, что же необходимо для того, чтобы институт венчурного финансирования занял свое достойное место в экономике страны?
Во-первых, нужны свободные денежные средства — условно говоря, то, чем можно было бы рисковать. Во-вторых, необходимы научно-технологические разработки — объект финансирования. И в-третьих, не должно быть никаких иных сфер приложения капитала, кроме венчурного финансирования, которые могли бы обеспечить такие сверхприбыли.
Если у вас не выполняется хотя бы одно из названных условий, никакого венчурного финансирования не будет. Разговоры о том, что требуется инновационная инфраструктура, разного рода фонды и т.п., от лукавого. Это лишь слова в обоснование того, чтобы потратить быстрее деньги.
Давайте посмотрим, что у нас есть на сегодняшний день из необходимых условий успешного функционирования венчурного финансирования.
Деньги? Да, это есть точно. Они есть и у предприятий, и у инвесткомпаний, и у государства.
Научно-технологические разработки? Нет их, по большому счету. И нет уже довольно давно. Что принесли 90-е нашей науке? Резкое падение уровня финансирования, утечку мозгов, неразбериху с правами интеллектуальной собственности. Чудес не бывает — результатом всего этого стало значительное снижение российского научно-технологического потенциала.
Но даже не наличие в стране перспективных научно-технологических разработок является определяющим условием. В крайнем случае, если уже есть деньги, можно их и за рубежом поискать. Главное, существуют ли другие сферы приложения капитала, способные обеспечить очень высокую прибыльность.
Увы, сейчас такие сферы есть. Да и как им не быть, если российский фондовый рынок в прошлом году вырос на 61,5%, а вложения в недвижимость дали чуть ли не 100-процентную доходность. Мощнейшим образом развивались в 2006 году виды экономической деятельности с высокой спекулятивной составляющей — торговля и финансовая деятельность. В целом в России сформировалась устойчивая спекулятивная модель развития, при которой экономический рост базируется не на инвестициях, а на продажах и перепродажах товаров и услуг.
Спекулятивные вложения, гораздо менее рискованные, приносят сегодня прибыли, сопоставимые с теми, что имеют только венчурные капиталисты в промышленно развитых странах. Спрашивается: а есть ли нужда в таком случае рисковать? Нет, конечно. Пока мы не поменяем спекулятивную модель экономики на инвестиционную, ничего не изменится.
При грамотной политике сегодняшний спекулятивный бум может перейти в бум венчурного финансирования. Те, кто привык получать 100% прибыли сегодня, завтра, после смены модели экономического роста, смогут зарабатывать сопоставимые деньги прежде всего на венчурном финансировании.
