Человек, обладающий свободной суммой в несколько десятков или сотен тысяч долларов, хочет получить большинство услуг комплексно, не бегая за каждым советом или вещью отдельно.
Заказывая
костюм, клиент вряд ли поедет на другой
конец города за сорочкой и предпочтет,
чтобы ее скроил тот же портной. На этом
логичном правиле построены новые сервисы
индивидуального доверительного управления.
Инвестору,
отдавшему свои деньги в индивидуальное
управление (ИДУ), предлагают возможность
заработать не только на фондовом рынке, но и
на иных инвестиционных идеях. Появились
даже предложения по вложению в антикварные
и иные коллекции. Ну а самых состоятельных
управляющие компании готовы окружить
заботой об отдыхе, шопинге и прочих
радостях жизни.
Сложный выбор
Подбор
компании для управления состоянием --
вопрос чуть ли не более интимный, чем выбор
врача. Индивидуальный подход к каждому
финансовому портфелю, с одной стороны,
является единственно возможным подходом к
работе с клиентом по ИДУ. С другой стороны,
он делает выбор управляющей компании
сложнее.
Первое, на что
обычно ориентируется клиент, это
результаты работы управляющего за
предыдущие годы. Но при ИДУ они не являются
столь же показательными, как при вложении в
ПИФы. В одну компанию могли прийти более
консервативные инвесторы и составить
портфель, ориентированный на невысокий
доход. В другую мог обратиться
суперагрессивный клиент, который выбрал
конкретные бумаги и отрасли, принесшие ему
большой доход или сильные потери.
Полулюкс
Безусловно,
индивидуальное доверительное управление --
это <сливки> для бизнеса управляющих
компаний. Но и разделять клиентов на две
категории -- состоятельных инвесторов и
имеющих возможность участвовать лишь в
коллективных инвестициях -- управляющие не
собираются.
<Также
компании стремятся привлечь средства
инвесторов, чьи объемы вложений
недостаточны для того, чтобы окупить схему
индивидуального доверительного управления,
-- отмечает Сергей Дорогавцев, руководитель
отдела биржевого рынка ФИНАМ. -- В качестве
альтернативы им предлагается
консультационное управ-ление, при котором
клиент управляет своими активами
самостоятельно, но при под-держке
профессионального брокера, рекомендующего
ему те или иные операции. Входной порог для
такой услуги несколько ниже, чем для ИДУ>.
Схема оплаты
Индивидуальный
покрой финансового портфеля подразумевает
и особый подход в оплате вознаграждения
управляющему.
Он несколько
сложнее, чем в паевых инвестиционных фондах,
где управляющая компания получает
фиксированный процент от активов, но не
менее прозрачный. Большинство компаний
берет с клиентов два вида вознаграждения: за
управление (management fee) и за успех (success
fee). Первое --
это фиксированный процент от суммы активов,
передаваемых в управление, а второе -- часть
дохода клиента.
<При этом
размер success fee зависит от выбранной клиентом
стратегии и от объе-ма переданных в
управление средств: чем больше сумма,
переданная в доверительное управление, и
чем более консервативная стратегия выбрана,
тем меньше ставка вознаграждения>, --
поясняет Алексей Моисеев, аналитик ООО <Управляющая
компания Промышленно-строительного банка>.
Часть компаний при этом считает нужным
брать только вознаграждение за успех,
тем самым стимулируя управляющего
зарабатывать больше для клиента.
Хочется, но
колется
Рост
финансовой грамотности инвесторов, их
желание экспериментировать с
инструментами ставит управляющих в
затруднительное положение. С одной стороны,
они стремятся удовлетворить потребности
клиентов, с другой -- им препятствует
законодательст-во.
<В России до
сих пор запрещено использовать в ИДУ
производные инструменты -- фьючерсы и
опционы. Разрешение этого во-проса будет
способствовать расширению спектра
предлагаемых управляющими компаниями
услуг>, -- уверен Павел Гурин, начальник
отдела компании <Адекта>. Дмитрий
Аксенов, начальник отдела управления
активами ЗАО <УК <Энергокапитал>,
отмечает также интерес инвесторов к
депозитарным распискам российских
эмитентов, торгующимся за рубежом, и
бумагам иностранных эмитентов.
На фоне
востребованности финансовой экзотики
управляющие подчеркивают снижение
интереса к голубым фишкам. Их все активнее
вытесняют с рынка иные стратегии: фонды недвижимости,
вложение в производные инструменты и
структурные продукты.
Сыграть на все!
В том, что
российский инвестор склонен к риску больше
его зарубежных коллег, уверены почти все
управляющие.
К
инвестированию денег в фондовый рынок
людей подталкивает жажда высокой
доходности, а не желание сберечь свои
средства. Тем не менее крупные компании
отмечают, что состоятельным клиентам нет
необходимости чрезмерно рисковать, поэтому
наиболее популярными стратегиями являются
стратегии со средним уровнем риска, обычно
называемые сбалансированными.
Филипп
Румянцев, частный инвестор:
<Идея
использования такого инструмента как ДУ
была следующая: пока я не подобрал себе
подходящую квартиру, имеющийся капитал
должен был не таять под грузом инфляции и
растущих цен на недвижимость, а
приносить хотя бы небольшой доход>.
1 млн рублей --
минимальная сумма инвестиций по стратегиям
ИДУ в некоторых компаниях. От $500 тыс. может
стоить билет у <грандов> фондового рынка.
Ваган Амичба,
начальник отдела УК <Тройка Диалог>:
<Инвесторы,
идущие в ДУ/Private Banking в России, в целом по
своим ожиданиям и настроениям много
агрессивнее своих <коллег> на Западе, так
как они все еще находятся в так называемом
поколении новых денег и хотят расти вместе
с ростом экономики и фондового рынка.
Сбалансированные стратегии по-прежнему
наиболее популярны среди клиентов, но в
последний год резко увеличивается прирост
в хэджевых стратегиях и стратегиях с
использованием производных инструментов>.
Дмитрий
Богданов, вице-президент, директор по
работе с частными клиентами <Атон-менеджмент>:
<Продукт
Investment & lifestyle management включает в себя
управление портфелем ценных бумаг по
индивидуальной стратегии, а также ряд
дополнительных сервисов. На сайте для
каждого такого клиента открывается личный
кабинет, в котором он получает постоянный
доступ к информации по портфелю,
комментариям и аналитике. Также в личном
кабинете есть разделы <Путешествия>, <События>,
<Партнеры>. В <Путешествиях> мы пишем о
самых интересных местах на земле, отелях и т.д,
также предусмотрен форум, в котором клиенты
обмениваются впечатлениями.
Соответственно если кому-то что-то
понравилось, то мы помогаем организовать
такое путешествие. В <Событиях>
перечислены наиболее интересные светские и
деловые мероприятия по всему миру, в
которых <Атон-менеджмент> организует
участие клиентов. В <Партнерах> мы пишем
о спецпредложениях наших партнеров: скидки,
личные шоперы, портные, VIP-залы, Fast Track и проч.
Помимо этого с каждым клиентом работает
персональный консультант, который помогает
составить личный финансовый план,
инвестиционный план и консультирует по
вопросам Lifestyle>.